Experter: Falsk trygghet på börsen – kan falla 20 procent

Samtidigt som oljan rusar rör sig aktier, räntor, krediter, guld och den amerikanska dollarn som om det inte bombas för fullt i Mellanöstern.

En obalans som nu får strateger att ringa i den stora varningsklockan.

Enligt RBC Capital Markets är det i praktiken bara energimarknaden som uppvisar rörelser av ett slag som brukar förknippas med så kallade “svart svan”-händelser – extrema och svårförutsägbara utfall.

Banken pekar på att oljepriset har gjort en rörelse motsvarande sju standardavvikelser från sitt historiska snitt, medan övriga tillgångsslag ligger kvar kring mer normala nivåer.

Förklaringarna kan vara flera, enligt strategerna: att marknaden räknar med en snabb lösning, att energichocken inte bedöms slå mot den amerikanska ekonomin – eller att investerare helt enkelt slutat reagera på nya utspel från Vita huset.

VIX varnar för större fall

Men den bilden kan snabbt förändras.

RBC pekar på att rörelserna i både aktier och räntor hittills varit “minimala” – inte bara i relation till oljan, utan också jämfört med den kraftiga uppgången i volatilitet, mätt som VIX-index.

”Det är extremt ovanligt att aktier stiger trots oro när VIX har stigit så mycket som nu (bara vid två tillfällen har det blivit små uppgångar), och att ens slå den måttliga nedgången på 4 procent är inte normalt (fall på 5–15 procent har varit vanligare). Om volatilitetsschocken tilltar ytterligare kan amerikanska aktier få svårt att stå emot”, skriver RBC-strategerna.

Om oron fortsätter att tillta kan fallet bli ännu större.

”Volatiliteten i andra tillgångsslag, inklusive i USA, skulle sannolikt bli högre i ett sådant scenario och aktier kan röra sig in i den mer typiska volatilitets–pris-kvadranten (5–20 procent ned på S&P)”, skriver RBC-teamet.