Experterna: Aktierna som kan studsa upp

Det är inte muntert tonläge bland analytiker och experter inför den kommande rapportsäsongen, som drar igång på allvar i morgon tisdag.

Signaler från Europa har skvallrat om en trögare återhämtning och inköpsdata har inte varit allt för positivt.

– Det finns en osäkerhet där ute men det kan också göra att det finns överraskningspotential hos till exempel konjunkturkänsliga aktier och även verkstadsbolag, säger Robert Oldstrand på Swedbank.

Känner sig säker med Securitas

En aktie som han pekar ut som en trygg hamn under rapportsäsongen är Securitas.

– Den ser väldigt intressant ut och det är en aktie som vi gillar och där vi ser bra uppsida. Sommarens OS i Paris kan ha lett till extra säkerhetstjänster under OS, vilket skulle kunna ha gett mer intäkter. Men generellt så har bolaget presterat bra under de senaste kvartalen och värderingen är inte ansträngd.

– Man fortsätter arbetet med att inkludera mer digitala tjänster till de traditionella kunderna samtidigt som man bantar ner skulden i bolagen. Så Securitas skulle jag känna mig säker med.

Ett annat bolag han pekar ut är Autoliv. Aktien är ned nästan 16% de senaste tre månaderna, mycket eftersom flera stora biltillverkare ha larmat om en svagare efterfrågan.

– Autoliv är en aktie som varit uträknad men som är en stjärna inom sitt segment. Det finns mycket elände inprisat i aktiekursen men om bolaget kan hålla uppe sin guidning för resten av året så finns det en uppsida. Autoliv kan också bli en vinnare på kinesiska stimulanser.

Vissa av byggbolagen skulle också kunna överraska positivt och då pekar Oldstrand ut Skanska och NCC som tidigare visat på bra orderingångar.

– Värderingarna har inte sprungit i väg heller och där tror jag vi kan se stabila rapporter.

Mer uppsida i fastighetsbolagen

Fastighetsbolagen rusade på under 2023 efter löften om fler räntesänkningar. 2024 har inte präglats av lika starka kursrusningar och Oldstrand tror att det finns mer att hämta i sektorn.

– Många fastighetsbolag har tagit hand om balansräkningen och rent operativt brukar det inte vara jättedramatik under rapportsäsongen. Det kan finnas en del frågetecknen kring hur det ser ut på kontorssidan med uthyrningsgraden, men generellt bör det vara stabilt.

Han pekar ut Castellum och Catena som de två favoriterna i sektorn.

När det kommer till verkstad så kan det spreta rejält åt olika håll. Oldstrands tips är att hålla sig till kvalitetsbolag som Atlas Copco och Assa Abloy.

– Det man inte vill se från verkstadsbolagen är att de börjar prata om en återhämtning under andra halvåret av 2025. Utan att efterfrågan hålls uppe hyfsat även om den sjunker från tidigare höga nivåer. Bolagen som har större exponering mot Europa kan få det tuffare än de som har exponering mot USA, säger han.

Lars Söderfjäll, aktiechef på Ålandsbanken, är rent generellt inte alltför optimistisk inför rapportsäsongen. Han pekar på datapunkter som visar att kvartalet varit svagt för den stora tillverkningsindustrin.

– Sen har vinstvarningarna kommit i framförallt två kategorier: sällanköpsvaror och kontraktstillverkare. Biltillverkare i Europa har också utmärkt sig negativt och det borde innebära att även deras underleverantörer är i riskzonen, säger han.

Storbankerna kan slå förväntningarna

En trygg hamn under rapportsäsongen skulle kunna vara storbankerna, enligt Söderfjäll. Han säger att bolagen nästan alltid brukar slå förväntningarna och pekar på statisitk som visar att de senaste 15 åren har bankerna slagit förväntningarna i 90 procent av fallen.

– Det är välkänt att räntenettona blir sämre, men samtidigt finns förutsättningar för att kreditförlusterna blir mycket låga även detta kvartal. I kombination med låga förväntningar (P/E 7-8x för 2025) så tror jag att det kan räcka för att få bankerna att gå bra efter rapport. Vårt ”top pick” i sektorn är Nordea, som dessutom har hedgat delar av räntenettot, säger han.

Söderfjäll pekar även ut gruvbolagen som en grupp som skulle kunna rapportera ett hyggligt kvarta. Metallpriserna är höga vilket gör att gruvorna går på hög kapacitet, vilket driver efterfrågan av service och eftermarknad.

– Nu ser vi också en viss ökning i publicerade ordrar; både Sandvik och Metso har släppt några releaser under kvartalet vilket bör vara bra för utsikterna. Vår favorit i sektorn är Sandvik.

Bolag som sysslar med dagligvaror, eller "small ticket items", som Söderfjell kallar det, borde också klara sig bra enligt aktiechefen. Han pekar framför allt ut Essity som ett bra bolag att äga.

– Essity borde kunna ha hyggliga chanser att slå de låga förväntningarna på kvartalet. Bolaget har tidigare varit väldigt tydliga med att de inte räknar med samma marginalvolatilitet som tidigare, efter försäljningen av Vinda. Och efterfrågan verkar har varit relativt bra även under Q3.