Fastighetsbolagen: Väsentliga resultatlyft väntar
Flera fastighetsbolag har skruvat upp de beräknade resultaten i årstakt. Det visar den aktuella intjäningsförmågan.
Fastighetsbolagen förändrar beståndet löpande – fastigheter köps, säljs eller förädlas. Det senast kända beståndet är avgörande för framtida vinster och historiska jämförelsetal blir därför lätt haltande.
Aktuell intjäningsförmåga är en enkel beräkning som indikerar framtida resultat. Beräkningen baseras på hus och mark för det aktuella datumet och presenteras kvartalsvis. Mätt i börsvärde är det inte ens hälften av de 15 största fastighetsbolagen som valt att presentera siffrorna.
Förvaltningsresultaten har skruvats upp. Fallande finansieringskostnader på stora skulder får bra genomslag på intjäningen, trots höga vakansgrader och svag utveckling på hyresintäkterna.
Balder var en av pionjärerna när bolaget i den första kvartalsrapporten som noterat bolag presenterade den aktuella intjäningsförmågan. Den sista september 2005, bedömdes dåvarande bestånd kunna skapa 118 miljoner kronor i resultat efter finansiella kostnader. Ett resultat efter skatt på 5,3 miljarder kronor kan utläsas i beräkningen från senaste rapporten.
Förvaltningsresultaten har ökat väsentligt på sin håll. Och än mer beräknas bestånden tjäna i årstakt vid utgången av andra kvartalet.
Den operativa verkligheten är för tillfället ingen vacker syn, men heller ingen hemlighet. Fallande aktier och stigande resultat sänker multiplarna. Och precis då ska aktierna köpas.
Aktuell intjäningsförmåga
Aktuell intjäningsförmåga är inte en prognos, utan en hypotetisk ögonblicksbild som används för att visa intäkter och kostnader på årsbasis. Intjäningsförmågan baseras på fastighetsbeståndets kontrakterade hyresintäkter, aktuella fastighetskostnader samt kostnader för administration. Kostnaderna för de räntebärande skulderna baseras på bolagens genomsnittliga räntenivå inklusive effekt av derivatinstrument.
Källa: Fastighetsbolagen som använder sig av måttet.
Finansiella instrument i artikeln