Fastighetsduon åt olika håll – analytiker: ”Finns ljusglimtar”

Atrium Ljungbergs rapport för det andra kvartalet kom in "blandat" enligt Pareto, som har rekommendationen behåll på aktien med riktkursen 32 kronor. Handelsbankens fastighetsanalytiker Johan Edberg ställer upp på den beskrivningen när han medverkar i EFN:s Börsfrukost.

– Det finns ljusglimtar och det finns sånt som pekar på att det inte är en superstark marknad som man agerar och verkar i. Resultatet är något svagare, samtidigt är nettouthyrningen positiv men vakanserna fortsätter att öka. Så ja, det är lite blandat, konstaterar han.

Johan Edberg poängterar samtidigt att en stor del av Atrium Ljungbergs vakansökning består av att bolaget har flyttat två projekt som har varit under produktion men som nu räknas som färdigställda, och som fortfarande inte är fullt uthyrda.

– Uthyrningen i projekten har ökat från det första till det andra kvartalet men belastar uthyrningsgraden. Så en del av det som ser ut som en försämring går att förklara med en teknikalitet, att projekten har omklassificerats.

Fastighetsanalytikern är samtidigt inne på att rapporterna överlag kom in i linje med vad som var förväntat på förhand.

– Jag hade inte väntat mig så mycket annat. Det tar ett tag innan förändringar syns i resultat och rapporterade siffror. Vi har fortfarande ett svårbedömt konjunkturellt läge, även om det finns indikationer på att kontorssysselsättningen börjar öka i Stockholm och Göteborg, säger han.

Han betonar samtidigt att räntemarknaden är fortsatt oviss med stor volatilitet, medan kapitalmarknaden fungerar bra för bolagen.

Svårbedömd marknad

– Det är en svårbedömd, avvaktande marknad för både konjunktur (efterfrågan) och finansieringsförutsättningarna för bolagen. Vi har inte fått några tydliga indikationer som visar på en tydlig riktning under det första och andra kvartalet. Att vi inte skulle få några stora förändringar i det andra kvartalet tycker jag var ganska väntat.

Platzers aktie stiger med nära 5 procent efter en rapport som visade på förbättrade siffror överlag. Pareto kallade rapporten stark och räknade med att aktien skulle handlas upp inför öppning.

– Den (rapporten reds anm.) var lite piggare. Där ser vi tydliga indikationer på förbättringar. Vakansgraden fortsätter att minska, nettouthyrningen fortsätter att vara positiv, och det har den varit i flera kvartal nu, både på kontorssidan och på den industriella sidan (lager och logistik). Där ser det ut som att man antingen har lite marknad med sig eller att man lyckas prestera lite bättre i en fortsatt utmanande marknad, säger Johan Edberg.

Att Atrium Ljungberg handlas nedåt medan Platzer stiger ser analytikern som rimligt.

– Jag tycker nog att det är rimliga reaktioner om man bara läser rapporterna. Atriums är något svagare, även om det inte var mycket, och det finns möjligheter att tolka rapporten på ett negativt sett. Sen kan man argumentera för förmildrande omständigheter givet projekten som jag var inne på och som kanske gör att det ser värre ut än vad det är.

– Platzer tycker jag absolut är den starkare rapporten av de här två om man bara ska ta det andra kvartalet isolerat, så jag tycker att kursreaktionerna känns rimliga vid en första anblick.

Se hela ”Börsfrukost” här

Het transaktionsmarknad?

De senaste veckorna har flera stora transaktioner skett i fastighetsmarknaden, där Castellum varit drivande med flera stora försäljningar.

På en fråga om vi går in i en period av starkare marknad givet mängden transaktioner som skett i sektorn den senaste tiden svarar analytikern:

– Om man tar hyresmarknaden så beskriver både Platzer och Atrium det som att det är fortsatta utmaningar och inte så supporterande förutsättningar i marknaden. Samtidigt har Atrium varit ganska tydliga med att det finns stora skillnader, och det blir alltmer tydligt vad som är bra och vad som är dåligt i form av lägen och fastigheter, säger han och fortsätter:

– Det har vi sett på transaktionsmarknaden också. Det är inte allting som går att sälja och köpa utan det är koncentrerat till segment eller lägen som har funkat att omsätta. Sen har vi haft ett antal transaktioner, som Castellums, som varit lite mer specifika för både köpare och säljare och där Castellum varit väldigt tydliga med att man vill sälja fastigheter så länge aktien handlas som den gör och man kan sälja ganska nära bokfört värde.

Han avslutar:

– Det är en fortsatt tudelad marknad, och inga jättetydliga indikationer på att det ser väldigt mycket bättre ut på vare sig på hyresmarknaden eller transaktionsmarknaden.