Förvaltare ifrågasätter trenden: ”Handlar inte om att sälja USA”
Donald Trumps ryckiga utspel gav nytt bränsle till ”sälj USA”-trenden.
Men enligt en förvaltare är det inte fråga om någon bred kapitalflykt.
– Det handlar inte om att sälja USA, utan om att hedga USA, säger han.
Sedan Donald Trump återvände till makten i januari 2025 har oron ökat för att utländska investerare ska minska sina USA-innehav. Det är en trend som kommit att kallas ”sälj USA”.
Köpen av amerikanska statsobligationer har bromsat in och flera europeiska pensionsfonder har gått från köpare till säljare. Samtidigt har dollarn fallit till de lägsta nivåerna på flera år, ett tecken på ökad försiktighet kring USA.
Men amerikanska aktier utgör ett undantag. Wall Street Journal noterar att de fortsätter att locka kapital från utlandet och har lett till att ledande index i USA stått emot den växande AI-oron på marknaden.
Resultatet? En halvhjärtad ”sälj USA”-trend som i stället speglar en vilja att ”hedga USA”, alltså att minska risken i sin exponering mot USA, snarare än att helt lämna marknaden, skriver WSJ.
– Om vi ökar vår allokering till Europa de kommande tio åren innebär det per definition att vi minskar den till resten av världen, inklusive USA, säger Anders Schelde, investeringschef på den danska pensionsfonden Akademikerpension, till tidningen.
Förvaltaren: Man vill äga USA-tillgångar
Trots att den amerikanska aktiemarknaden är stark, ekonomin är robust och räntorna är högre i USA än i stora delar av världen, så har faktorerna inte stöttat dollarn. Den amerikanska valutan har i stället försvagats med omkring 8 procent på ett år.
John Sidawi, senior förvaltare på Federated Hermes, säger till Wall Street Journal att det tyder på en diskrepans där investerare fortfarande vill äga amerikanska tillgångar. Samtidigt har investerare blivit mindre bekväma med risken att vara exponerad mot dollarn.
Han konstaterar att det nu handlar om att ”hedga USA”, i stället för att ”sälja USA”.
Wall Street Journal skriver att valutasäkring via derivatmarknaden kan vara ett enklare sätt att minska exponeringen mot USA, än att sälja aktier eller obligationer.