Förvaltaren: Därför kan Handelsbanken dela ut mer pengar

Storbankerna har inlett rapportperioden starkt, där både Nordea och Handelsbanken redovisade resultat som överträffade analytikernas förväntningar.

– Det är jättestabila kvartal och bankerna befinner sig i en trend där de kan hantera marknadsförväntningar med ganska små medel. Det som talar emot bankerna är att alla förväntar sig stabila rapporter utan några enorma kursreaktioner, säger Carnegies förvaltare Mattias Sjödin.

Han betonar att Nordeas rapport kom in väldigt nära vad marknaden hade förväntat sig, även om han tror på ”små positiva revideringar” i konsensus. Därtill lyfter han fram att bolaget befinner sig i en besparingscykel där kostnaderna kan minska successivt under kommande år i takt med att banken drar ned på personal.

– De gör också många återköp och det är väl sannolikt att de påbörjar ett nytt återköpsprogram snart, säger Mattias Sjödin.

Som orosmoln lyfter han fram att både Finland och Danmark är två tuffare marknader för Nordea.

I kvartalsrapporten framgår det att Nordea löser upp sin ledningsbuffert av reserveringar från pandemin. En sådan buffert går att likna vid en krockkudde som banken frivilligt har ovanpå de regulatoriska kraven.

”Nordeas kreditkvalitet är mycket stark och bedömningen är att riskerna i stort täcks av bankens modellberäknade avsättningar och därför bedömer ledningen att inga extra reserveringar är nödvändiga”, heter det i rapporten.

Spår utrymme för större utdelning

Även Handelsbanken justerar ned sin ledningsbuffert under kvartalet. Banken har tidigare kommunicerat att de vill ligga 100 till 300 baspunkter över det regulatoriska minimikravet.

Kvoten justerades nu till 250 punkter över det regulatoriska minimikravet, jämfört med 285 punkter i föregående kvartal.

Strax innan kvartalet avslutades emitterade Handelsbanken en så kallad AT1-obligation i svenska kronor på 6 miljarder kronor.

När EFN intervjuar Handelsbankens vd Michael Green får han frågan om varför man har valt att emittera ett sådant instrument just nu.

– Vi har en ganska stor balansräkning som innehåller allt från eget kapital till inlåning till en mängd olika finansiella skuldinstrument som finansierar banken, som AT1:an. Detta är vår treasury-chefs arbete, han i sändningen.

Mattias Sjödin spår att detta kan skapa utrymme för en större utdelning. Detta då obligationen ger banken ett extra kapitalutrymme som inte syns i siffrorna för det första kvartalet, eftersom den bokförs i det andra kvartalet.

– Det gör att vi tror att Handelsbanken kan vara mer optimistiska runt utdelningen för våren 2027. Handelsbanken till skillnad från Nordea fokuserar mer på utdelningar i cash snarare än återköp, säger Mattias Sjödin.

Michael Green: Skulle gärna dela ut mer

Michael Green svarar på resonemanget:

– Jag skulle vara glad om vi kunde dela ut mer nästa år. Vi bygger banken för att hela tiden växa vår affär och kunna skapa aktieägarvärde. Tekniskt kan man se det så, men jag ser det mer som en del av vår långsiktiga finansieringsstrategi.

Se hela intervjun här