Förvaltarens analys: ”Vi har P/E 11 på Nvidia nästa år”
– Vi har p/e 11 på Nvidia nästa år, säger han i EFN:s program EFN Morgon.
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
Sentimentet på Wall Street verkar ha vänt efter ett par småstökiga veckor. Inge Heydorn, förvaltare på Chelverton Asset Management, menar inte att det beror på läget kring Hormuzsundet eller nya uttalanden från USA:s president Donald Trump, utan på grund av Anthropics framtida intäkter.
– Egentligen är bakgrunden att Anthropics framtida intäkter för de närmaste tolv månaderna nådde 65 miljarder dollar i början av augusti, vilket var lite lägre än vad marknaden hade förväntat sig, säger han i EFN Morgon.
Det menar han gör att marknaden frågar sig varför. Är det de nya modellerna som inte säljer lika bra? Är det prispressen vi sett?
– Och det har pågått i två veckor ungefär och man är lite orolig över vilken fot man ska stå på.
Inge Heydorn och Chelvertons syn på det hela är att Anthropics spekulerade framtida intäkter om 65 miljarder dollar är en otrolig siffra, men att deras problem ligger i kapacitet och inget annat.
Och enligt honom är bristen på kapacitet inte ett isolerat problem endast för Anthropic.
”Det finns ingen kapacitet”
I onsdags efter New York-börsens stängning rapporterade den amerikanska chiptillverkaren Broadcom. Resultatet och försäljningen var strax över analytikernas förväntningar, men prognosen för nästa kvartal var något svagare vilket fick aktien att falla i efterhandeln.
Det var dåliga nyheter för sentimentet menar Inge Heydorn, men anledningen är tydlig.
– Det finns ingen kapacitet så det är svårt att guida upp. Senaste sex månaderna är det nästan ingen som höjt prognoserna förutom för prisökning och skälet till att man inte höjer prognoserna för capex i år är för att det inte finns kapacitet.
Han ser nu en ökad risk för bolaget vars aktie har stigit nästan 20 procent sedan årsskiftet. Broadcom menar han tillverkar en specialiserad produkt vilket gör att deras kundsegment blir smalare och att det finns en ökad risk i bolagets kundkoncentration, med Open AI, Anthropic och Google som de tre stora kunderna.
– Tittar man på Nvidia så har de hela världen som kunder, säger Inge Heydorn i EFN Morgon.
”Vi har p/ 11 på Nvidia nästa år”
Han upplever att det finns en generell likviditetsbrist i marknaden för att kapplöpningen gått så snabbt med vinster på nivåer som aldrig tidigare upplevts – men att det finns mer att hämta.
– Vi har p/e 11 på Nvidia nästa år i våra modeller. Växer 100 procent.
För att sentimentet ska kunna fortsätta upp från dagens nivåer ser han ett par olika saker som marknaden funderar på. Det ena menar han är Anthropics framtida intäkter som vi kommer få fler detaljer kring när prospektet inför deras börsnotering kommer ut. Det andra är likviditeten på marknaden. Och slutligen ett fortsatt momentum med avkastning.
– Titta på Broadcoms siffror och vad de säger och räkna baklänges. Då har du p/e 10 eller 11 vid 2028, säger Inge Heydorn i EFN Morgon.
