Förvaltarens hopp: Bud på kraschade bolaget
Nu ser förvaltarna på Kavaljer Fonder inte ett bud som osannolikt på djurhälsobolaget – från dess största ägare.
Efter att ha rapporterat en lägre tillväxt än väntat föll Swedencares aktie med 14 procent i samband med halvårsrapporten i slutet av juli.
”Återigen berodde avvikelsen på att en större order hamnade på fel sida av kvartalsskiftet”, konstaterar förvaltarna på Kavaljer Fonder, där Swedencare är ett innehav i fonden Quality Focus.
Trots rapportmissen tycker förvaltarna att den underliggande verksamheten är stabil, där svagheten inom varumärket Naturvet bland annat kan förklaras med bolagets beslut om sluta sälja produkterna på Amazon.
”Dessa initiativ väntas bidra till högre tillväxt och förbättrad lönsamhet under det andra halvåret. Övriga delar av verksamheten utvecklas mycket väl”, skriver Kavaljer-förvaltarna.
Bud inte osannolikt
Vidare pekar de på att ledningen nu är väl medvetna om att bolaget måste leverera i linje med prognoserna för det andra halvåret och att Swedencare trots detta guidar för tvåsiffrig tillväxt och förbättrad lönsamhet med stöd av lägre externa kostnader och en stabil kostnadsbas.
”Ett P/E-tal på 12 för 2026, justerat för förvärvsrelaterade avskrivningar, är enligt vår bedömning för lågt för ett icke-cykliskt bolag med hög lönsamhet, stark kassagenerering och goda långsiktiga tillväxtmöjligheter. Vi fortsätter att räkna med en årlig vinsttillväxt på 10–15 procent”.
För att investeringen ska utvecklas väl krävs dock att bolaget levererar i linje med sin kommunikation och återvinner marknadens förtroende.
Förvaltarna ser det inte som osannolikt att ett bud kan komma på Swedencare, givet de höga värderingsmultiplarna på den onoterade djurhälsomarknaden. Här pekar man på huvudägaren, tyska Symrise AG, som kontrollerar drygt 40 procent av aktierna och rösterna.
Det var i juni 2023 som Symrise lade ett budpliktsbud på Swedencare efter att man passerat 30 procents ägande i djurhälsobolaget. Erbjudandet till aktieägarna innebar en negativ premie om 11 procent jämfört med aktiekursen vid tillfället och styrelsen rekommenderade att inte acceptera det.
Följ taggar
