Fyra röster om krisen i Intellego: ”Bolaget kan bli avnoterat”

Joakim Bornold – grundare av sparplattformen Levler

Bornold beskriver utvecklingen som dyster och säger att problemen i Intellego nu nått en helt ny nivå.

– Ibland känns det trist när man har rätt. Det är många som hamnar i kläm, säger han och fortsätter:

– Det har gått från ont till värre i det där bolaget. Det har funnits mycket att kritisera, men nu handlar det ju om misstankar kring brott, och då är det ju på en helt ny nivå faktiskt. Det är jättetråkigt, förstås.

Han menar att handelsstoppet kan ligga kvar länge för att säkerställa att alla investerare får samma information.

– Det är viktigt att spelplanen är lika för alla, och det kan nog ta en stund. Man vill nog helt enkelt göra klart förundersökningen.

Bornold utesluter inte att bolaget kan få svårt att återvända till börsen – och han ser också en risk för att bolaget kan ha överdrivit sin affär i sådan grad att substans kan bli svår att finna.

– Nån substans finns det säkert bland alla deras ordrar, men man får kanske gräva djupt för att hitta den, och det är väl inte sannolikt att den är så stor som man har antytt, och då är frågan om det här bolaget nånsin släpps på igen. Det kan ju vara så att det bli avnoterat utan att handeln går igång igen, det finns andra exempel på det.

Felicia Schön – sparekonom på Avanza

Schön tycker situationen är beklaglig för alla som trott på bolaget, men framhåller att brottsutredningen måste få ha sin gång.

– Givet de misstankar om brott som finns så tycker jag det är oerhört beklagligt för alla aktieägare som har trott på bolaget och dess framtid.

Hon tror att handelsstoppet kan bli långvarigt, särskilt eftersom marknaden uppenbarligen bedöms behöva mer information.

– Initialt trodde jag att handelsstoppet skulle hävas samma dag. Men givet att handelsstoppet fortfarande ligger kvar dagar senare är sannolikt bedömningen att marknaden behöver mer information. Med det sagt kan jag förstå att det som aktieägare är frustrerande att inte kunna agera på den information som finns, finns säkert en hel del som inte räknat med att det skulle bli en illikvid investering. 

Om handeln skulle öppna nu ser hon hög risk för en dramatisk kursreaktion:

– Om den skulle återupptas nu, utan att det kommit mer information, så tror jag såklart det kommer att vara en mycket negativ kursrörelse som kan komma att svida ordentligt. Aktiemarknaden bygger på förtroende och här har förtroendet fått sig en ordentligt smäll. Sannolikt kommer det också bli en smäll i det finansiella resultatet, frågan är i vilken utsträckning. 

Nicklas Andersson – sparekonom på Montrose

Nicklas Andersson kallar läget mycket allvarligt och pekar på flera faktorer som skapat tvivel kring bolaget.

– Handelsstopp i kombination med att vd anhållits misstänkt för grovt svindleri, att Ekobrottsmyndigheten fryst 100 miljoner kronor på bolagets konto och att FI bedömer att bolaget vilselett marknaden vid minst ett tillfälle tyder på att det finns omfattande frågetecken kring bolagets informationsgivning och redovisning. För aktieägarna är detta tyvärr en brysk påminnelse om hur viktigt det är med transparens och korrekt rapportering i börsbolag.

Hur länge stoppet blir är oklart, men bedömningen är att det inte hävs förrän risken för informationsasymmetri är borta.

– Det är svårt att sia om. Finansinspektionen har meddelat att handelsstoppet ska kvarstå tills vidare eftersom marknaden saknar tillräcklig information för att handeln ska kunna återupptas, men att det inte ska pågå längre än nödvändigt.

Vid en återstart är hans bedömning entydig:

– Om vi lutar oss mot historien så brukar aktier i bolag som drabbats av brottsutredningar och handelsstopp falla kraftigt när handeln återupptas. Osäkerheten kring bolagets framtid, ledningens trovärdighet och eventuella ekonomiska konsekvenser kommer troligtvis leda till att många investerare väljer att sälja. På temat trovärdighet så är det även intressant att notera det faktum att flera insynspersoner lyckats sälja stora delar av sina innehav innan raset. Det är åtminstone rimligt att förvänta sig stor volatilitet och tyvärr troligtvis även ett betydande kursfall initialt, säger han.

En möjlig väg framåt är enligt honom en omfattande omstrukturering – men osäkerheten är stor.

– Här får man göra en bedömning om vad man tror om bolagets produktportfölj med industriella tillämpningar. Men skadan på varumärket är rimligen stor och sen beror det på om vd döms och om det visar sig att fler i bolaget varit involverade. En möjlig väg tillbaka skulle exempelvis kunna vara en omfattande omstrukturering, byte av ledning och tydlig kommunikation kring åtgärder. Men det är naturligtvis omgärdat av stor osäkerhet.

Frida Bratt – sparekonom på Nordnet

Bratt beskriver läget som ovanligt svårt att bedöma och betonar att allt nu ligger i Finansinspektionens händer.

– Det är jättesvårt att svara på när handelsstoppet kan hävas. Det är ju upp till Finansinspektionen att besluta om det, och jag antar att de har en dialog med åklagaren. Så det är väl först när FI har så pass mycket information att marknaden kan få en samlad bild och börsen kan genomföra en ansvarsfull återstart av handeln.

Bratt konstaterar att även om intresset ökat hos småsparare är antalet Nordnet-ägare relativt litet, runt 3 600. Samtidigt menar hon att vägen tillbaka blir tuff:

– Det är absolut så att antalet ägare har ökat snabbt under året, men det är inte tiotusentals som äger aktien hos Nordnet. Det är ganska få i relation till de stora och populära aktierna.

Hon framhåller också att den uppkomna situationen sätter ännu hårdare press på bolagets trovärdighet.

– Det är klart att det kommer att krävas väldigt mycket för att återställa någon form av förtroende.