Galna rallyt: ”Vansinnigt – fullständigt spårat år”
100 procents väntad vinsttillväxt – och ett p/e-tal på 9.
Trots en kursuppgång på över 50 procent i år framstår den sydkoreanska aktiemarknaden fortfarande som billig.
– Det har fullständigt spårat ur. Det är vansinnigt, säger Nordeas danska chefsstrateg Josephine Cetti till Börsen.dk.
Hittills i år har MSCI Korea stigit 58 procent och Kospi-index 50 procent. Rallyt är brett – men i praktiken starkt koncentrerat till några få tungviktare. En stor del av uppgången har burits av minneschiptillverkarna Samsung Electronics och SK Hynix, som tillsammans med Hyundai Motor står för 44 procent av indexets börsvärde.
Bakom rotationen ligger framför allt ett skifte i synen på AI-investeringar. När amerikanska hyperscalers lägger allt större summor på att bygga ut sina datacenter har investerare i stället börjat köpa leverantörerna – däribland de koreanska minneschiptillverkarna.
– Det har fullständigt spårat ur på grund av ett sentimentsskifte sedan i fjol. Investerarna har blivit mer ljumma till de stora amerikanska hyperscalers som Alphabet, Amazon och Microsoft, som lägger alla sina pengar på utbyggnaden av AI-datacenter, säger Josephine Cetti.
Orderböckerna svämmar över
En osäkerhet som driver kapitalet vidare i värdekedjan.
– När investerarna inte vet om de massiva investeringarna någonsin kommer att tjäna pengar söker de sig till de bolag som får beställningarna från hyperscalers, för där kan de ju se att hyperscalers höjer sina investeringsplaner varje gång de lägger fram rapport, säger Cetti.
Något som lett till att vinstförväntningarna skruvats upp kraftigt.
– Efterfrågan på Samsung och SK Hynix produkter är enorm, vilket innebär att priserna stiger. Det betyder att de här bolagen har god pricing power. De kommer att tjäna en förmögenhet. Analytikerna räknar med en vinsttillväxt på 100 procent – 100 procent!
Men uppgången kommer inte utan risk.
– Man ska vara medveten om att marknaden för minneschip historiskt har varit en boom-bust-marknad. Priserna kan snabbt falla när utbudet ökar eller efterfrågan minskar, säger Cetti.