Riskkapitaljättarna pressas – varnar för utslagning: ”Spårat ur”
I en intervju med EFN förklarar han varför kanadensiska La Caisse ändå fortsätter att investera, samt om sina planer för att placera mer av pensionskassans pengar på svensk mark.
– Vi är en av de största investerarna i världen inom PE, berättar Charles Emond under ett besök i Stockholm där han sonderar terrängen för investeringar i Norden.
Han träffar EFN för att berätta om hur Kanadas näst största pensionsfond tittar på investeringar i Norden, dagen efter att schweiziska Partners Group skapat rubriker genom att stoppa uttagen från en stor utköpsfond. Det beskedet, som bland annat kom att tynga den svenska branschkollegan EQT på börsen, följer en tid av uppmärksammade problem inom det besläktade segmentet Private Credit.
– Branschen går igenom en evolution. Motvindarna har varit många.
Private Credit investerar i onoterade krediter, alltså lån, medan Private Equity fokuserar på ägande av aktier, företrädesvis inom onoterade bolag.
Spår utslagning i sektorn: ”Har i många fall spårat ur”
Överetablering och högre räntor är ett par faktorer som dämpat avkastningen för riskkapital på senare år, i kombination med en lång tid av dämpat intresse för börsnoteringar. Det gör det svårt för så kallade utköpsfonder att sälja de bolag man investerat i.
– Förmågan att monetarisera investeringar har varit begränsad, säger Charles Edmond som påpekar att den senaste tidens ljusning av humöret för börsnoteringar främst gäller AI-kopplade bolag.
Uteblivna försäljningar har gjort att investerare, exempelvis pensionskassor likt La Caisse från Québec i Kanada, fått vänta på avkastning. Det gör att många institutioner blivit mindre villiga att investera i nya fonder.
– Kapitalanskaffningen har påverkats och i många fall spårat ur. Det har skapat ett strukturellt problem.
Den kanadensiska investeraren, som basar över motsvarande 3 300 miljarder kronor, spår en tid av utslagning.
– Jag tycker att det finns för många spelare i branschen.
Som EFN berättat tidigare har EQT:s vd, Per Franzén, varit inne på samma linje med förhoppningen att den svenska jätten ska bli en vinnare som köper upp svagare konkurrenter.
AI-hotet mot investeringarna
Charles Emond, som inte kommenterar enskilda aktörer närmare, påpekar att många bolag i riskkapitalbolagens portföljer köpts innan Chat GPT lanserades i slutet av 2022.
– Vi måste fråga oss vad disruptionen av AI kommer att göra med bolagen och investeringarna, säger han.
Till segmentets våndor kan läggas att riskkapitalbolag börjat rikta sig mot privata investerare och i högre utsträckning erbjuder fonder med evig löptid, något som den svenska finansmannen Christer Gardell ifrågasatt.
Charles Emond ser många utmaningar och investerar gärna i andra tillgångsslag också, fonden är exempelvis framträdande inom infrastruktursatsningar och han beskriver sig som särskilt intresserad av att placera skandinaviska fastigheter. Men han vill heller inte avfärda riskkapitalet.
– Branschen går igenom en förändringsfas. Men den kommer att hitta balansen igen, säger han och tillägger att La Caisse förblir stora inom såväl Private Credit som Private Equity.
– Det värsta man kan göra är att stoppa sina investeringar när det råder svåra tider.
