Intellegos aktie kraschar – anklagas för aggressiv bokföring
Intellego visar stark tillväxt i kvartalet och höjer sina finansiella mål.
Samtidigt väcker rapporten frågor – och flera börsprofiler anklagar bolaget för aggressiv bokföring.
Aktien kraschar 47 procent.
– Dagens kursreaktion speglar det stora misstroendet mot bolaget, säger EFN:s analytiker Peter Hedlund.
Intellego Technologies, som utvecklar UV-lösningar som används i sjukhusmiljö, släppte sin rapport på måndagskvällen.
Bolaget visar en ökad nettomsättning på 296 procent jämfört med samma kvartal förra året, samtidigt som ebit ökade med 696 procent.
Rapporten innehåller dock flera frågetecken, vilket många börsprofiler uppmärksammat på plattformen X.
Den största kritiken kretsar kring sättet Intellego bokför sina intäkter. I kvartalsrapporten framgår det att majoriteten av bolagets intäkter kommer från fakturor som ännu inte är betalda.
– Aggressiv bokföring, hastigt CFO-byte och ett kassaflöde beroende av EKN är inte direkt betryggande. Inte heller blir det tryggare av utspel om återköp som förbyts till en komplex riktad nyemission, säger EFN:s analytiker Peter Hedlund, som menar att dagens kursreaktion speglar misstroendet mot bolaget.
”Verkar som att 83 procent av Intellegos ”intäkter” i kvartalet kommer från en fakturering som ska vara fullt betald om två år”, skriver Proteans fondförvaltare Richard Bråse på X.
Exportkreditnämnden
Företag som exporterar varor kan via Exportkreditnämnden (EKN) försäkra sig mot risken att inte få betalt från sina kunder utomlands. För den tryggheten betalar företagen en premie, som också finansierar EKN:s verksamhet. När en kundfordran är garanterad av EKN, blir den enklare att använda som säkerhet för lån eller att sälja vidare, eftersom den svenska staten står för risken om kunden inte skulle betala.
”De investerare som bara tittar på försäljning, vinst och höjda prognoser kan tycka att rapporten och framtiden ser bra ut. Men det framkommer också att årets positiva kassaflöde lyfts av vidareförsäljningar av kundfordringar som garanterats av Exportkreditnämnden (EKN)”, skriver Sven Nordenstam i Affärsvärlden.
Douglas Forsling, medarbetare på Cicero Fonder och verksam inom Unga Aktiesparare, kommentar på X redovisningsmetoden i allmänhet och inte specifikt för Intellego.
”I praktiken innebär det att bolaget måste finansiera hela perioden själv innan kunden betalar. Det kan låta harmlöst, men det får stora konsekvenser för kassaflödet”, skriver Douglas Forsling.
Vid 10-tiden var aktien ner 47 procent.
Finanschef byter roll
Intellego skriver i rapporten att deras samarbete med Exportkreditnämnden möjliggjort att bolaget under det tredje kvartalet erhållit 52,3 miljoner kronor i finansiering, efter avdrag för transaktionskostnader.
”Totalt uppgår därmed mottagna medel under perioden januari–september 2025 till 128 miljoner kronor”, skriver Intellego.
På måndagskvällen meddelade också bolaget att finanschefen Hans Denovan, som tillträdde sin roll i september, byter roll på bolaget.
”Vi arbetar med att vidareutveckla vår interna struktur och kommunikation för att säkerställa att organisationen fortsätter att utvecklas i takt med vår tillväxt. Detta innefattar en successiv expansion av teamet för att stödja framtida skalbarhet. Vi är övertygade om att Intellego fortfarande befinner sig i början av sin resa”, skriver vd:n Claes Lindahl i rapporten.
Intellegos redovisningsmetoder och kommunikation har tidigare kritiserats.
– Det här är ett bolag som inte borde vara noterat överhuvudtaget. Det klarar helt enkelt inte av att vara en del av finansmarknaden. Det ställs helt rimliga krav på mindre bolag som vill handlas publikt och de måste respektera alla ägare. Både stora och små. Det finns väldigt få svar på väldigt många frågor, sade Levlers sparekonom Joakim Bornold till EFN tidigare i höstas.
Följ taggar
