Jätteaffären innan kraschen: ”Usel för aktieägarna”

Det var den 2 november som det stod klart att datacenteroptikbolaget Marvell vill förvärva optiktillverkaren Lumentum till ett pris på 115 miljarder dollar. Det skulle bli en av de största teknikaffärerna någonsin, enligt Bloomberg. När affären offentliggjordes föll båda bolagen tvåsiffrigt på Wall Street.

Lumentum, som bland annat har Nvidia i ägarlistan, hade därefter en tung vecka på börsen. Både Lumentum och Marvell rasade drygt 30 procent under förra veckan. På måndagen återhämtade sig aktierna och steg omkring 10 procent vardera.

Risk att affären faller

Samtidigt rapporterar Bloomberg att specialister inom förvärv bara ger affären en 50-procentig sannolikhet för att gå igenom, där kursras i båda aktierna har gjort att Lumentum handlas till en kraftig rabatt jämfört med värdet på budet.

Filip Boman är förvaltare, och huvudansvarig för globala aktier, på Lannebo som anser att affären är ”usel för aktieägarna i Lumentum”.

”Budet ska betalas med aktier i Marvell vilket oftast pressar kursen och så också i detta fall. Dessutom väntas inte affären stängas förrän första halvåret 2028 vilket gör att kursen under lång tid låses in i utvecklingen av Marvells aktie”, skriver han i ett mejl till EFN.

Han fortsätter sedan:

”Vi ser Lumentum som ett bättre bolag med högre kvalitet och större tillväxtutsikter än Marvell och vill inte späda ut detta. Vi vill äga ett renodlat optikbolag. Nu finns det färre valmöjligheter där Coherent (som fonderna också äger) är det bästa alternativet.”

Lannebo-förvaltaren uttrycker sedan oro för att Lumentums verksamhet blir lidande i väntan på uppköp – och under sammanslagningsprocessen.

”Dessutom kan kunder bli mer tveksamma när Lumentum ska ägas av konkurrerande chipbolag. Vi tycker Lumentum är klart undervärderat och hoppas att affären som helhet inte blir av och att bolaget förblir fristående”, säger Filip Boman.