Jonathan Axelsson: Köpläge i Atlas Copco efter kursfallet

Signaler om att en hygglig rapport från Atlas Copco inte skulle tas emot med öppna armar av börsen saknades inte inför rapporten. Kursreaktionen blev ungefär så illa som man kunde befara, på siffror som i en annan miljö hade klassats som starka.

Orderingången var utmärkt och det justerade rörelseresultatet för koncernen är i princip i linje med konsensus. Men Atlas Copco slår förväntningarna på fel ställen. Det går visserligen att argumentera för att order- och resultatboomen inom Vakuumteknik är rätt ställe, men just nu ser marknaden styvmoderligt på AI-relaterade vinstknallar. Överprestationen inom affärsområdet Energiteknik var inte heller det marknaden hade gått och väntat på. 

Detta kvartal handlade om Kompressorteknik – Atlas Copcos största affärsområde sett till omsättning och vinst – och där var både resultat och orderingång svagare än väntat. Noterbart är att ordervolymerna på både industrikompressorer samt gas- och processkompressorer minskade jämfört med det andra kvartalet. Men här gick Atlas mot tuffa jämförelsetal. 

Den senaste rapporten blev den första av Vagner Regos totalt nio som vd där siffrorna belönades med en kursuppgång. Nu får brasilianaren börja om igen.

Atlas Copco fortsatt före index i år

Men trots dagens kurssmäll har Atlas Copco fortfarande ett litet övertag mot index i år men gapet har minskat väsentligt under den senaste veckan då aktien gått från 210 till närmare 180 kronor.

Atlas Copco handlas nu till ett P/E-tal kring 25 på 2027 års vinstprognoser, jämfört med en snittvärdering som ligger kring 28 under de senaste fem åren. Oaktat rådande AI-frossa ger det ett helt okej ingångsläge för den som missade Atlas Copcos uppgång före årsskiftet. Kvalitet kostar – även när den är lite naggad i kanten.

A-aktien är Atlas Copcos mest omsatta aktie och den som ingår i OMXS30. B-aktien är 12 procent billigare och omsättningen är hög även där. Den som inte har för avsikt att utmana familjen Wallenbergs maktbolag Investor, Altas Copcos största ägare, om inflytande över verkstadsjätten gör därför bäst i att köpa B-aktien.