Jonathan Axelsson: Pangrapport – Per Narvinger får tacka Börje Ekholm

Under början av juni handlades Ericssons aktie kring närmare 130 kronor vilket var högsta nivån på nästan 20 år. Men Börje Ekholm fick avsluta sin vd-period i moll då en svag delårsrapport för det andra kvartalet och kurspress därefter sänkte aktien under hundralappen igen.

Men Per Narvinger har ingen anledning att vara besviken på Börje. I stället ser det ut som Wallenbergs stjärndirektör tog en kula för sin efterträdare och guidade lite extra svagt för det tredje kvartalet. Torsdagens siffror från telekomjätten är nämligen utmärkta och det syns inte mycket av det som varnades för i somras.

Telekomjättens justerade rörelseresultat landar på 9,8 miljarder kronor, vilket kan jämföras mot förväntningarna som låg vid 7,5 miljarder enligt Infronts konsensus. Även försäljningen som växte 7 procent organiskt till 59,5 miljarder krossade förväntningarna som låg på 55,4 miljarder. 

Med andra ord: urstarkt. 

Vissa utsiktsmoln har skingrats

Men Ericssons rapportdagar handlar mer om utsikter än något annat och det var just prognoserna som fick aktien på fall senast det var dags. Men även här tycks vissa moln ha skingrats. 

Ericsson varnade i förra kvartalet om press på den justerade bruttomarginalen i det största affärsområdet Nätverk framgent. Men torsdagens rapport visar en bruttomarginal på 49,8 procent, vilket är bättre än vad man kunde befarat. Även för det fjärde kvartalet räknar Ericsson med att ligga inom intervallet 49–51 procent – det kommer marknaden tycka är gott nog.

Telekomjätten ligger samtidigt kvar med brasklappen att högre komponentkostnader kommer att ha viss negativ påverkan på Ericssons bruttomarginal nästa år. Men bolaget tycks ha varit relativt framgångsrika med att motverka detta under det gångna kvartalet och har goda förutsättningar att fortsätta med det. 

Ericssons övergripande marknadsprognos för RAN-marknaden är oförändrad och bolaget påpekar att den geopolitiska osäkerheten fortsatt är förhöjd. Det är inget som ska sänka aktien i dag. 

Totalt sett är det ett styrkebesked från Ericsson som sätter bolagets nye vd Per Narvinger i en bra utgångsposition. Med en nettokassa på över 60 miljarder och ett fjärde kvartal som ser ut att bli helt okej kan aktieägarna räkna med att återköpen och utdelningarna fortsätter trilla in från telekomjätten. 

Vi räknar med att Ericssons aktie går klart bättre än marknaden på dagens rapport.