Jonathan Axelsson: Traton pratar – men nästan ingen får lyssna

Rapportsäsongen är snart här och lika förutsägbart som kvartalscykeln är storbolagens samtal med analytiker och proffsinvesterare inför delårssiffrorna. Fenomenet har fått kritik, men allt fler bolag ska ha beröm – det har blivit mindre vilda västern och börschocker.

Under denna vecka håller alla fyra storbanker – SEB, Handelsbanken, Swedbank och Nordea – kvartsamtal med institutionella investerare och analytiker. Nordea var först ut i tisdags och upplyste den lyssnande skaran om viss motvind, bland annat att pressen på utlåningsmarginalerna har fortsatt under tredje kvartalet och att bankens kostnader väntas öka något. Aktien backade tydligt i en banksektor som annars visade upp små rörelser samma dag.

Det går att kalla analytikermassage, men faktum är att alla som ville och hade koll på Nordeas kalender kunde lyssna in och sälja sina aktier när de något dystra tonerna kom. Föredömligt nog publicerade storbanken dessutom en sammanfattning om vad som hade sagts på mötet.

Flera goda exempel

Även Handelsbanken, SEB och Trelleborg höll liknande samtal på onsdagen och på torsdagen var det dags för Swedbank. Även från denna kvartett går det ta del av vad som sägs, även om det inte direkt skickas ut breda inbjudningar till eventen. Det är heller inte meningen att det likt en årsstämma ska vara öppet för frågor från allmänheten. Det hade varit allt för tidsödande.

På tal om årsstämmor är H&M:s anno 1994 ett exempel på när det gick snett inför mer öppna dörrar. Där gläntade dåvarande vd Stefan Persson på kvartalsporten och meddelade att bolagets omsättning hade ökat med drygt 20 procent jämfört med motsvarande period föregående år och att resultatet därigenom väsentligt hade förbättrats. En muntlig omvänd vinstvarning som ledde till vite från börsen.

Men även om fler börsbolag tagit till sig av kritiken mot att vissa aktörer särbehandlas så finns det fortfarande bolag som kör på som det vore 2023, året då debatten förmodligen nådde sin kulmen. 

Efter torsdagens börsstängning håller Scania-ägaren Traton ett stängt samtal där finansmedia portas och privatsparare förmodligen känner sig lika välkommen som vid en sista-minuten-inbjudan till ett bröllop 60 mil bort. Traton uppger att privatinvesterare som kontaktar bolagets IR-avdelning och som kan identifieras som aktieägare får inloggningsuppgifter. Gott så, men det säger sig självt att den hanteringen blir omöjlig om många vill lyssna in.

Bolagen brukar ofta försvara sig med att de bara går igenom redan känd information – men proffsen är bra på att snappa upp vad som sägs i bisatser och vad som betonas. Så sent som 2025 ledde Tratons repetitionsövning med marknaden till att 13,5 miljarder i börsvärde raderades ut samma dag.