Kinnevik slaktar värdering på Stegra
Kinneviks substansvärde föll 22 procent i kvartalet.
Samtidigt skriver investmentbolaget i rapporten att de inte deltagit i Stegras senaste finansieringsrunda.
Värderingen på stålsatsningen slaktas med 83 procent.
”Kinnevik har inte skapat aktieägarvärde de senaste åren, och vi har nu tagit till oss behovet av förändring”, skriver den tillförordnade vd:n Rubin Ritter i rapporten.
Inför torsdagens rapport har Kinneviks aktiekurs fallit kraftigt och i år skrivs nedgången till drygt 35 procent.
Investmentbolaget kommer från en turbulent period, där den tidigare vd:n Georgi Ganev fått gå och Rubin Ritter utsetts till tillförordnad vd.
I det första kvartalet föll Kinneviks substansvärde med 22 procent, eller 8 miljarder kronor.
Investmentbolaget skriver i kvartalsrapporten att det ”reflekterar kraftiga börsnedgångar inom våra sektorer drivna av makroekonomisk och AIdriven osäkerhet, fortsatta utmaningar inom Climate Tech, samt en kontinuerlig utveckling av vår syn på portföljen”.
Kinnevik deltog inte i den senaste finansieringsrundan i Stegra som annonserades i veckan, skriver man i rapporten.
”Stegra meddelade att bolaget är i färd att ta in 1,4 miljarder euro i nytt kapital från nya och existerande investerare. Kinnevik har beslutat att inte delta, och vår investering har skrivits ned med 83 procent. Om bolaget träffar sin nya affärsplan bör Kinnevik tjäna in sin totala investering om 102 miljoner euro inom 5-6 år. Värderingen i kvartalet motsvarar en kraftigt diskontering av denna förväntan”.
Värderingen på Stegra skrivs ned med 83 procent.
Av Kinneviks ursprungliga investering på 1,2 miljarder kronor har drygt 90 procent gått upp i rök.
Värdet på värmepumpsbolaget Aira, som likt Stegra är grundat av Harald Mix, skrivs ned rejält. Kinnevik värderar nu sitt innehav i Nibe-utmanaren till 353 miljoner kronor, från 989 miljoner kronor i det föregående kvartalet. En nedskrivning på 64 procent.
Avvecklar begreppet ”kärnbolag”
Den tillförordnade vd:n Rubin Ritter beskriver att Kinneviks investeringar inom Climate Tech, där Stegra ingår, inte motsvarat förväntningar och att investmentbolaget inte kommer göra några nya investeringar inom sektorn.
Kinnevik kommer inte heller rapportera sektorn separat.
”Vi kommer samtidigt att fortsätta vara engagerade ägare och arbeta nära våra befintliga bolag inom sektorn. Vi har också beslutat att avveckla begreppet “kärnbolag” då det inte reflekterar hur vi ser på portföljen”, skriver Ritter.
Kinnevik kommer också att kapa kostnaderna inom bolaget framöver.
”Ett ansvarsfullt förvaltarskap kräver också att vi är mer återhållsamma med våra egna kostnader. Varje krona vi spenderar är en krona vi inte kan investera. Vi avser därför att under året kraftigt reducera våra administrationskostnader till cirka 200 miljoner kronor i kassaflöde per år från och med 2027, jämfört med 313 miljoner kronor för 2025, samtidigt som vi ska höja vår prestation”, skriver Ritter.
Målsättningen är att investera maximalt 1,5 miljarder kronor i den befintliga portföljen.
”Undantag kan göras för att öka våra ägarandelar genom investeringar i bolag som uppvisar lönsam tillväxt och en potential att skapa värde med en mer mogen och lönsam finansiell profil”, skriver Ritter.
Återköper inte aktier
Vid utgången av kvartalet hade Kinnevik en nettokassa på 7,5 miljarder kronor.
Rubin Ritter skriver i rapporten att ett av hans främsta mål som tillförordnad vd är att värna om kassan och bevara handlingsutrymmet för sin efterträdare.
”Med en nettokassa om 7,5 miljarder kronor, administrationskostnader om cirka 200 miljoner kronor per år de kommande fem åren, och följdinvesteringar om högst 1,5 miljarder kronor landar vi på omkring 5 miljarder kronor i tillgänglig nettokassa, före intäkter från framtida försäljningar. Att bevara detta finansiella handlingsutrymme är också skälet till att styrelsen för närvarande inte genomför återköp av egna aktier”, skriver han.
