Klarnas ödesdatum närmar sig – förvaltare: Ska sälja allt

Den 10 mars blir drygt 370 miljoner aktier i Klarna tillgängliga att sälja över marknaden. Det är då lock up-perioden, som omfattat alla aktieägare i fintechbolaget, löper ut.

Vid den uppmärksammade börsnoteringen i september kom rapporter om att aktieägare endast kunde sälja mindre delar av sina innehav.

Den danske miljardären Anders Holch Povlsen sålde 7,4 miljoner aktier värda 2,8 miljarder kronor, runt 20 procent av sitt innehav.

Även två av grundarna till Klarna, Niklas Adalberth och Victor Jacobsson som båda lämnat bolaget, sålde aktier för cirka 600 miljoner kronor totalt. Försäljningarna var små, några procent, sett till hela deras innehav.

Förvaltaren: Sämsta jag sett

En som var kritisk till uppläget var Lars Arrfors, som har en lång karriär inom kapitalförvaltning på SEB bakom sig.

Den rutinerade förvaltaren kallade hanteringen i samband med börsnoteringen för ”den sämsta han sett”. Kapitalförvaltaren Bockasjö Capital, där Arrfors är styrelseledamot och rådgivare, ägde vid tidpunkten aktier i Klarna i storleksordningen 40–100 miljoner kronor. Vid noteringen ville man sälja hela sitt innehav, men kunde bara avyttra 25 procent av sina aktier, enligt Arrfors.

Den tidigare SEB-förvaltaren minns hur reaktionerna från finansbranschen strömmade in när han så öppet var kritisk till Klarnas kommunikation i höstas.

– Många tyckte exakt som jag, men av olika anledningar ville de inte utmana. Ganska många ägare, och en del med fler aktier än vad vi har, höll med. Vi har ju förmånen att vi inte förvaltar andras pengar, utan våra egna. Förvaltar du andras pengar kan du inte riktigt uttrycka dig på det sättet.

Till Dagens industri sade Sebastian Siemiatkowski i samband börsnoteringen att alla ägare fått göra sin egen bedömning om hur mycket de vill sälja. Något Lars Arrfors menar inte stämmer.

– En ren lögn, hävdar han.

Han är helt säker på hur han kommer att agera den 10 mars: Alla aktier ska säljas.

– Det kan du fethaja, säger Arrfors.

– Det handlar mindre om pris och mer om att vi inte vill vara ägare i ett sådant bolag som beter sig så. Och som har gjort så många flagranta misstag, fortsätter han.

Analytiker: Kurshämmande faktor

Även den uppmärksammade emissionen som genomfördes i Sebastian Siemiatkowskis noterade investmentbolag Flat Capital är Arrfors kritisk till.

– Nu ägde vi inga aktier i Flat. Men beteendet, att man så tydligt kör över minoriteten, är precis som man gjorde vid Klarnas notering, säger han.

Deutsche Banks analytiker Nate Svensson sade till EFN tidigare i veckan att det utlöpande lock up-avtalet utgör en risk i Klarnas aktie.

– Vi bedömer att det kommer att fortsätta utgöra en kurshämmande faktor på kort sikt, sade han.

Arrfors, som varit i branschen länge, tror att bankerna sett till att det finns en efterfrågan på Klarna-aktier för att motverka kraftiga kursfall.

– Det är inte alls säkert att aktien går ner första dagarna, de har nog förberett för det här. Men över ett par månader är det solklart, säger han.

Frågan är hur många av de större ägarna som vill sälja sina aktier efter att börsvärdet halverats sedan börsnoteringen, från 140 till 70 miljarder kronor.

När Klarna tog in pengar från det japanska konglomeratet Softbank 2021 värderades bolaget till 377 miljarder kronor.