Maria Redin tar nästa steg mot Indien: ”En unik equity story”

Efter en period med fyra raka negativa rapportreaktioner har MTG rivstartat det nya året. Rapporten för det andra kvartalet belönades med en uppgång på 6,1 procent efter ett nära 10 procentigt lyft efter rapporten för det första kvartalet.

– Det är mycket som sker i bolaget men det viktigaste är att vi fortsätter leverera på våra spel. Och det är det jag tycker att vi har gjort och framförallt i våra två största franchises. Både Raid Shadow Legends och Play Simple som båda växte mycket, säger Maria Redin till EFN dagen efter mobilspelsbolagets rapport för andra kvartalet offentliggjordes.

”Särskilt viktigt är att mobilspelet RAID: Shadow Legends (står för 36 procent av omsättningen) växte med 9 procent jämfört med samma period föregående år. Tidigare investeringar i användaranskaffning har framgångsrikt lockat mer värdefulla spelare”, konstaterade Handelsbanken i en analys efter rapportsläppet.

Play Simple, som växte med 29 procent i kvartalet, är annars flaggskeppet i det ena av MTG:s två affärsområden, uppdelade i Casual District, och Midcore District. I Casual kan utvecklingstiden vara så kort som en månad, och det är betydligt enklare annonsfinansierade gratisspel som produceras. 

För MTG ligger fokuset på att fortsätta bygga upp sitt Midcore-segment samtidigt som bolaget fokuserar på en möjlig indisk notering för Play Simple. Budskapet från MTG är att en notering kan ske under andra halvåret i år.

– Det går absolut enligt plan. Sen är det en process precis som här i Sverige. Du har först en filing of prospect som vi har gjort, och sen har du genomgången med myndigheterna och de återkommer ofta med vissa frågor och uppföljningar, och det är den processen vi befinner oss i nu, säger Maria Redin.

– Det är en orolig geopolitisk värld vi lever i och det påverkar även Indien. Vi följer marknadsförutsättningarna väldigt noga. Vi är långsiktiga i det här, så det är otroligt viktigt för oss att det är ett bra klimat och en bra miljö vi noterar bolaget i.

Så ni har inte bråttom i tajmingen?

– Det finns inga måsten i det här. Vi vill göra något som blir väldigt bra för oss, våra aktieägare och för bolaget. Därför är det viktigt att det blir rätt. Sen finns det ingen anledning att dra ut på det längre än nödvändigt om vi ser att marknadsförutsättningarna finns där.

"Unik equity story”

MTG avser kvarstå som huvudägare även framgent, men tror att en potentiell notering skulle kunna låsa upp mycket värde, och öka möjligheterna till förvärv framåt.

– Tittar man på hur vi värderas i dag och hur den indiska marknaden ser ut så är det helt annorlunda. Play Simple kommer att vara en unik equity story i Indien om vi går vidare med noteringen. De multiplar som finns där och den multipeln MTG har är det en ganska stor diskrepans på. En notering skulle ge Play Simple och indirekt oss väldigt bra möjligheter att faktiskt exekvera på den strategi vi tror på inom casualsegmentet, där vi över tid vill bygga upp en skala liknande som vi har i Midcore-segmentet.

MTG:s Midcore-segment består av fem studios medan Casual-segmentet i nuläget enbart består av Play Simple.

– Det är en plattform där vi tror att vi skulle kunna skapa väldigt mycket synergier med att ytterligare komplettera med förvärv.

Blir det svårare att hitta förvärv när MTG självt värderas lågt på börsen?

– Våra kalkyler ser inte likadana ut som för andra bolag kan man väl konstatera. Vår egna valuta (den egna aktien reds anm.) blir ett förhållningssätt för oss att se vad avkastningen är på förvärv versus återköp, säger Maria Redin.

– Samtidigt får man inte tappa visionen på var det är vi vill vara om, ett, tre och fem år. Det är den balansen vi måste ha.

Maria Redin klev på som vd för MTG 2021 i slutet av en pandemi som var en guldgruva för spelbranschen, och där gamingbolag stack ut som stora vinnare på börsen under ett par år. 

Sedan dess har flera bolag haft det tufft och sektorns kronjuvel Embracer, har gått från att försöka konsolidera sektorn till att bolaget nu delas upp för att komma till bukt med skuldproblematiken den aggressiva förvärvsagendan medförde. MTG har dock klarat sig betydligt bättre än många kollegor.

– Gaming är kanske inte samma darling nu som det var då. Men om man tittar på antal spelare så kan man inte påstå att målgruppen har ändrats särskilt mycket. Det finns fortfarande tre miljarder 'gamers' där ute som älskar spel och ser det som deras absolut mest relevanta underhållning.

Marknadssentimentet har dock ändrats rejält och när investerare valt bort gamingbranschen har MTG varit frekventa köpare av den egna aktien och legat lite lägre med större förvärv.

– Du kan försvara att köpa ett bolag till en premie om de växer betydligt snabbare eller har en högre marginal. Men det är bara en viss premie du kan försvara. Vi ska hela tiden säkerställa att de förvärv vi gör är rätt både operationellt och strategiskt, men också finansiellt.

Kvalitet vs kvantitet

MTG-chefen tror att branschen har lärt sig att det finns både kvalitet och kvantitet inom mobilspelsbranschen och att det kommer att vara avgörande framåt.

För MTG ligger fokuset på det förstnämnda, enligt vd:n. 

– Vi har letat efter bolag där studios bygger spel som kan bli forever franchises eller evergreen IP:s (branschord för långlivade spel, reds anm.). 

Hon konstaterar att gaming är en förändringsbenägen bransch, men att det också är en bransch som borde kunna tilltala investerare.

– Jag hoppas att investerare kommer tillbaka lite mer till vår bransch. Tittar du på tillväxt, lönsamhet, marginaler och kassagenerering så finns det väldigt mycket att gilla. Men man måste naturligtvis också vara ödmjuk inför att det är en bransch som kommer fortsätta förändras.

Även MTG har historiskt varit aktiva med förvärv och förvärvet av Plarium för över 6 miljarder kronor i november 2024 gav MTG det viktiga mobilspelet RAID: Shadow Legends.

Om Maria Redin får peka ut vad hon ser som det största hotet mot MTG så är det inte AI, som pressat många branscher, utan ett minskat mobilberoende, men också hur bolagets målgrupp definierar underhållning.

– Vi måste förtjäna våra spelares tid, oavsett om det är tio minuter på tunnelbanan eller en timme på kvällen. Det enda sättet för oss att fortsätta vara framgångsrika är att fortsätta utveckla våra spel och hela tiden göra dem lite bättre, lite mer underhållande och lansera nytt innehåll på dem. Så det är det vi fokuserar på.

Men det blir inte alltid som planerat. En av MTG:s stora framgångssagor, spelet Forge of Empires, minskade med 22 procent i det andra kvartalet efter ett tapp på 30 procent i det första kvartalet.

Står sig längre än man tror

Spelet är över 15 år gammalt men kan även bidra framåt, tror Maria Redin.

– Spel står sig betydligt längre än vad man tror. Forge of Empires är gammalt och en stor del av vår spelarbas är mogna kunder som varit med i spelet länge. Vi har tyvärr varit försenade med att uppdatera och lansera nytt innehåll åt våra etablerade spelare, och det är vårt misstag. Du måste addera nytt innehåll för att spelet ska kunna behålla sin långsiktighet. Det kommer en viktig uppdatering i augusti så vi tror att det fortfarande finns en otrolig långsiktighet i spelet. Däremot kommer kanske inte Forge of Empires vara vår tillväxtmotor framåt.

Ett annat hot mot alla app-beroende aktörer är de amerikanska jättarna. Annonsbolag har drabbats hårt när Google gjort ändringar i sina algoritmer, vilket även drabbade Play Simple, enligt Maria Redin. Spotify och en rad andra bolag har samtidigt legat i långdragna fejder med Apple kring restriktioner och prissättningar i App Store.

– Vi har en stor del av vår distribution, och många av våra spelare kommer via Appstores. Så naturligtvis har vi en bra relation med Apple och Google. Betyder det att vi tycker att deras appstore-fees är rimliga? Nej, men det är också därför vi har en aktiv strategi att jobba med alternativa betalningsmöjligheter och med våra egna plattformar som till exempel Plarium Play som man kan säga är vår version av Steam. Vi skapar webbutiker för att hitta andra möjligheter för att kunna nå ut till våra kunder.

AI då?

– Jag skulle säga att vi snarare ser AI som en möjlighet. Jag tror att det är ett hot om du inte anammar det. 

– Kreativiteten, erfarenheten som våra team har och möjligheten att använda all den data vi samlar in från våra spelare är vår usp. AI kan förenkla världen för oss och hjälpa oss att göra saker snabbare men nyfikenheten och kreativiteten från våra teams kan inte AI ge oss. Jag skulle säga att kvalitet och att man har sina egna IP, vilket vi har, har blivit ännu viktigare.

I en AI-värld har data och datakvalitet blivit en allt viktigare tillgång.

– Det är otroligt viktigt och det är en av styrkorna som vi faktiskt har givet våra 9 miljoner dagliga användare som vi kan samla in data från på daglig basis.

Maria Redins data får MTG inte särskilt mycket glädje av dock.

– Jag får faktiskt erkänna att jag är en väldigt dålig mobilspelspelare. Jag spelar alla spel vi köper med varierande framgång. Jag tror att jag är bättre på Casual-spelen. Men har jag en timme över så tycker jag om att läsa en bok får jag erkänna.