Martin Blomgren: Tunga sektorn ska visa vägen på Wall Street

När rapportperioden rivstartar i USA på tisdagen är det med förväntningar om en tydlig vinstökning hos bolagen i det breda indexet S&P 500. Sett till analytikerkårens samlade prognoser från Factset förväntas en vinsttillväxt på 8 procent under det tredje kvartalet, vilket är en liten putsning uppåt från hur förväntningarna såg ut vid halvårsskiftet.

En tung sektor som ska visa vägen, både genom att vara först ut, och genom att öka vinsterna mer än snittbolaget är Finans. Här väntas ett vinstlyft på 13 procent och prognoserna har skruvats upp rejält under kvartalets gång.

Inom sektorn är det konsumentfinansbolagen och försäkringsbolagen som väntas öka vinsterna snabbast men bankerna har också ett bra kvartal att rapportera, givet att prognoserna om en 9-procentig vinstuppgång infrias.

Svaret på om bankerna lever upp till kraven ligger inte långt bort eftersom jättar som Goldman Sachs, JP Morgan och Citigroup rapporterar redan den 14 oktober. Sedan rullar det på under veckan med flera giganter, som framgår av kalendern nedan där vi gjort ett urval av intressanta bolag.

USA-rapporter att hålla ögonen på

14 oktober: JP Morgan, Goldman Sachs, Citigroup, Blackrock, Wells Fargo

15 oktober: Bofa, Morgan Stanley

17 oktober: American Express

21 oktober: Netflix, Coca-Cola, GM, GE Aerospace, Paccar, Lockheed Martin, Northrup Grumman, Verizon

22 oktober: Tesla, Servicenow, Boeing, IBM

23 oktober: Mastercard, McDonalds, Intel, Ford

24 oktober: Exxon Mobil, P&G, Chefron

28 oktober: Visa, Paypal, UPS, Kimberly Clark

29 oktober: Microsoft, Meta, Alphabet, Airbnb, Robinhood, Chipotle Mexican Grill

30 oktober: Apple, Amazon, Eli Lilly, Merck, Uber, Starbucks, Monster Beverage

4 november: AMD, Caterpillar, Pfizer, Cummins

Källa: Trading Economics   

Höga förväntningar på tekniksektorn

De tunga teknikbolagen kommer lite senare under rapportperioden, med Netflix först ut nästa vecka men framför allt är det veckan därpå det smäller till med den 29 oktober som en stor tech-dag.

Precis som i finanssektorn har vinstprognoserna för IT-sektorn skruvats upp under kvartalets gång och här spås nu en uppgång med 21 procent enligt Factset, med draghjälp av tunga bolag som Nvidia, Apple och Microsoft. Det gör IT till den sektor som spås visa högst vinsttillväxt, som grafiken längre ned visar.

Bland sänkena det här kvartalet, där vinsterna pekar nedåt, hittar vi energibolagen som tyngs av lägre oljepriser samt konsumentbolagen där framför allt livsmedelsföretag tappar fart.

Värderingar som ställer krav

Mycket av diskussionen kring den amerikanska börsen den senaste tiden har annars handlat om att värderingarna börjar bli lite väl ansträngda efter en stark kursutveckling sedan i våras. Mätt som p/e-tal för de kommande 12-månaderna ligger multipeln nu på nästan 23, vilket är klart över det historiska 10-årssnittet på 19.

Det gör börsen extra känslig för bakslag i vinstutvecklingen – men är värderingen för hög, eller bara motiverat hög?

Det är det vi kommer att få svar på nu. Och det går åtminstone att konstatera att en hög värdering går hand i hand med skaplig vinsttillväxt såvida inte de kommande rapporterna visar att prognoserna är uppåt väggarna. För helåret 2025 väntar sig analytikerna i nuläget att bolagen i S&P 500 totalt ökar vinsten med 10 procent i år och att takten sedan går upp till 13 procent nästa år.