Miljardsmäll för pensionssparare: "Försöker inte tajma"

Pensionssparare som loggade in och kollade i sitt orangea kuvert fick en otrevlig överraskning i början av veckan. Mellan sista december 2024 och 7 april i år gick 240 miljarder upp i rök för statliga AP7:s aktiefond – ett ras på ungefär 20 procent.

Tack vare onsdagens börsrally steg fonden med drygt 6 procent, även om den fortfarande ligger klart under årets högstanivå.

Lena Fahlén är vice vd, förvaltningschef och indirekt ansvarig för sex miljoner svenskars pensionssparande i fonden.

– Jag mår bra, men det har blivit ganska intensiva dagar när det är så här turbulent. Inte helt lätt givet hur fort det svänger här just nu, säger hon.

Och för aktiefonden har det just svängt. Särskilt som den är till 60 procent exponerad mot USA och har dessutom en hävstång om 15 procent, vilket gör att både uppgångar och nedgångar förstärks.

Oförändrad hävstång

De senaste dagarnas marknadsturbulens kommer däremot inte göra att AP7 drar ned på hävstången i sin aktiefond, betonar Lena Fahlén.

– Hävstången ligger på 15 procent vilket är lite lägre än normalnivå. Vi försöker inte tajma marknaden, även om det alltid är lätt att säga i efterhand att man borde ha gjort det, men den här typen av stora marknadsfall försöker vi inte tajma. Vi behöver ha en hög risk i aktiefonden när man är ung, men de som är äldre och finns i vårt system har inte full aktieexponering, säger hon.

Med "normalnivå" menas den interna risken som AP7 anser vara lämplig. Tidigare var denna nivå satt till 25 procent, men enligt Lena Fahlén har den successivt minskat över tid och är något som utvärderas över tid.

Förutom aktiefonden innehåller Sjunde AP-fonden även en räntefond. Fördelningen mellan dessa fonder anpassats successivt efter spararens ålder, och efter 75 års ålder placeras två tredjedelar av sparandet i räntefonden.

Det är något som tf Kommunikationschef Mikael Lindh Hök även passar på att påpeka under samtalet.

– Under börsraset så har det gått ner ungefär 20 procent ungefär för de som är under 56 år, medan för en 75-åring har fallet bara varit sex procent, säger han.

Bytte strategi 2023

Sedan 2023 har AP7 fått utökade möjligheter att investera i alternativa tillgångar, såsom private equity och fastigheter. Tillsammans med AMF investerade sjunde AP-fonden i maj 2023 i fastighetsbolaget Urban Escape, som bland annat äger Gallerian i centrala Stockholm.

Ni har påbörjat ett arbete med att göra om er förvaltning. Hur ser du på den tajmingen nu?

– Vi bygger successivt upp vår alternativa portfölj och det innebär att diversifieringen kommer att öka ytterligare framöver. Men det är inte så att jag tänker: Oj, vi borde gjort det tidigare för att minska börsfallet. Ett börsfall kommer alltid slå mot en aktieportfölj, säger Lena Fahlén.

Vad vill du säga till dem som loggat in och sett sina pensionsinnehav falla?

– Det är intressant att dra paralleller till hur det såg ut under pandemin. Då föll vår aktiefond med 25 procent från toppen, men sedan slutade året ändå på plus. Pensionssparande är väldigt långsiktigt, där det enskilda år kommer att uppstå såna här fall, men över tid ger det ändå mer än en räntefond.

– Vi följer såklart utvecklingen noga, men som ung är det faktiskt en större risk att man har för lite aktier i sitt sparande.