Norska varningen: ”Finanskris vi aldrig sett maken till”
Tioårsräntan nosar på 5 procent – och nu varnar Norges tidigare centralbankschef Øystein Olsen för ett fullskaligt förtroendetapp, rapporterar Finansavisen.
– Om det sker får vi en finanskris som vi aldrig tidigare har sett maken till. Det är det som är den stora oron, säger han i tankesmedjan Civitas podcast Liberal Halvtime.
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
Den senaste tidens tydliga ränteuppgång slår direkt mot USA:s redan ansträngda statsfinanser. Omkring 14 procent av statens utgifter går nu till räntebetalningar – mer än till försvaret och ungefär lika mycket som till Medicare.
Och trycket väntas öka. I takt med att befintlig statsskuld förfaller måste den refinansieras till betydligt högre räntor än tidigare.
– Nu när räntorna har stigit till 5 procent, snarare än ner mot 0 procent, som de låg på under en lång period, är räntebelastningen väldigt stor. Det ökar oron, säger Øystein Olsen.
Hans stora oro handlar om vilken roll amerikanska statsobligationer spelar i det globala finansiella systemet.
– Amerikanska statsobligationer är grundmuren i ett stort, globalt finansiellt system. För Oljefonden och andra länder med stora överskott är amerikanska statsobligationer traditionellt det säkra kortet. Det handlar om förtroendet för USA. Det är just detta förtroende som kan komma i spel, vilket i så fall skulle vara mycket allvarligt för hela det globala finansiella systemet, säger han.
”Ett slags armageddon”
Exakt var smärtgränsen för USA:s statsskuld går är betydligt svårare att säga.
– Det är svårt att säga vad den ”övre gränsen” är för statsskulden, men om investerare börjar känna att den gränsen närmar sig, ja då är vi också väldigt nära de utmaningar vi har talat om. Då kommer riskpremierna att skjuta i höjden, och det blir en negativ spiral – eller ett slags armageddon – åtminstone om det är den amerikanska statsskulden som investerarna förlorar förtroendet för, säger Olsen.
Någon enkel väg ut ur skuldproblemet ser han inte. När samhällsekonomen Steinar Juel, som också medverkar i podcasten, lyfter möjligheten att införa en nationell moms som en väg framåt svarar Olsen med skepsis.
– De kommer inte att införa moms. Det gör de inte. Och då kommer det med övervägande sannolikhet att vara så att budgetsituationen fortsätter att vara oroande, och då kommer statsskulden bara att fortsätta ticka uppåt. Sedan får vi se hur finansmarknaden reagerar. Det blir väldigt spännande framöver, säger han.