Oljebolaget mitt i krisen: "Nästintill otänkbart"

Oljebolaget Shamaran, som är noterat på First North och har ett börsvärde på 3,7 miljarder kronor, befinner sig mitt i konflikten i Mellanöstern. Produktionen vid bolagets två oljefält i irakiska Kurdistan, Sarsang och Atrush, är stoppad på obestämd tid på grund av säkerhetsläget i regionen och i inledningen av konflikten attackerades Sarsang av drönare.

Men enligt Shamarans vd Garrett Soden behöver konflikten pågå länge för att bolaget ska hotas av en likviditetskris. Detta eftersom Shamaran inte opererar oljefälten och bara har sju anställda. Bolagets likvida medel uppgår till 39 miljoner dollar samtidigt som lånekostnaderna uppgår till 17 miljoner dollar per år. Det i kombination med låga centrala kostnader gör att bolaget klarar sig utan produktion i nästan två år, enligt vd:n.

– Jag tror att ingen förväntar sig att detta ska pågå i två år, det är helt enkelt inte möjligt med tanke på hur stora ekonomiska störningar det skulle bli av ett långvarigt högt oljepris. Det är en olycklig situation, men våra anläggningar är i gott skick och för oss innebär det bara att produktionen skjuts upp, säger han.

Attackerats tidigare

Det är inte första gången som Sarsangfältet attackeras. Så skedde även i samband med det tolv dagar korta kriget sommaren 2025 och Garrett Sodens bedömning är att skadorna inte är större nu än då. Den gången tog det någon vecka att återstarta produktionen.

– Det är inte skador som hindrar oss från att producera utan det allmänna säkerhetsläget, konstaterar han och påpekar att alla internationella oljebolag i Kurdistan har stoppat sin produktion som en försiktighetsåtgärd vilket helt har stoppat exporten via den oljeledning som går mellan regionen och Turkiet.

Shamaran har bara en anställd i Kurdistan och denne befinner sig i säkerhet i sitt hem utanför irakiska Kurdistans huvudstad Erbil, enligt vd:n. Delägaren och operatören av Shamarans oljefält, amerikanska HKN Energy, har minimerat antalet personer som befinner sig på fälten och all utlandsboende personal har lämnat regionen.

– Deras prioritet är så klart att se till att de anställda är säkra från ytterligare drönarattacker, säger han.

Irakisk milis bakom attackerna

Enligt Garrett Soden är det inte den iranska regimen som ligger bakom attacken mot oljefältet utan irakisk milis som finansieras av Iran.

– Miliserna har även attackerat den amerikanska basen och konsulatet i Erbil, säger han.

Han beskriver det som att en redan ansträngd situation i Kurdistan nu har blivit än mer ansträngd.

– I synnerhet efter att det började ryktas om att president Trump har bett kurderna att slåss på marken mot Iran har det blivit en svår situation. Det har ökat Iran och Iraks rädsla för att kurderna ska slåss för sin självständighet vilket har ytterligare destabiliserat en redan skör balans i regionen, säger han.

Högre oljepris efter konflikten

Garrett Soden räknar med att oljepriset kommer att hålla sig på en högre nivå än innan konflikten, även efter att stridigheterna upphört. Detta eftersom stoppet i Hormuzsundet gör att 20 miljoner fat olja per dag nu inte når ut till världsmarknaden.

– Många analytiker höjer nu sina långsiktiga prognoser till 80-85 dollar per fat från 60-65. Även om situationen lugnar ned sig kommer det att ta ett tag att sortera ut utbudsstörningarna, säger han och fortsätter:

– Det som nu har hänt vid Hormuzsundet har tidigare ansetts nästintill otänkbart, ingen har prisat in att det skulle kunna ske. Nu kan det ske när som helst och därför tror jag att riskpremierna kommer att fortsätta befinna sig på höga nivåer även när det har lugnat ned sig och utbudsstörningarna har sorterats ut. Det är en unik situation vi befinner oss i, som är positiv för oljepriset men väldigt komplex för världsekonomin, säger han.

Enligt Garrett Soden hade bolaget som plan att beta av sin skuld under 2026 för att sedan överväga utdelningar. När bolaget kan bli skuldfritt beror nu på hur lång tid det tar innan konflikten tar slut, men ett förmodat högre oljepris skulle snabba på processen, enligt vd:n.

– Vi kommer att generera ett betydande kassaflöde när produktionen återstartar och huvudscenariot är fortfarande att betala av skulden och sen se över utdelningar eller återköp, men man kan såklart också göra båda parallellt, säger han.

Flyttar till Oslobörsen

Samtidigt som Shamarans produktion nu står stilla befinner man sig mitt i en process av att flytta bolagets primärnotering från Kanada till Norge och fortsätta vara sekundärlistade på First North i Stockholm. Samtidigt flyttar bolaget sin hemvist från Kanada till Bermuda. 

– Oslo kommer hjälpa oss att attrahera nya investerare, som är intresserade av internationella olje- och gasbolag. Den viktigaste marknaden för den sektorn är nu Oslobörsen, vilket bör öka aktiens likviditet. Vår nya företagsstruktur och listning kommer att underlätta att föra över kapital till aktieägarna mer effektivt, säger Garrett Soden.

Familjen Lundin äger nära 26 procent av Shamaran, enligt ägardatatjänsten Holdings.