Pareto: Köpläge i Paradox

Paradox bommade mot konsensus över i stot sett hela linjen. Samtidigt kom rapporten in bättre än vad Pareto hade förväntat sig.

– Ebit var 6 procent bättre än vad vi räknat med och ebitda 8 procent. Tittar vi på ebitda minus capex så var det 42 procent bättre än vi hade förväntat oss, säger Vincent Edholm, analytiker på Pareto.

Han förklarar att anledningen till den höga siffran på 42 procent beror på att både kostnadsbasen och investeringarna i kvartalet kom in betydligt lägre än vad Pareto räknat med.

– Samtidigt missar bolagen mot konsensus på det mesta, vilket förklarar den negativa öppningen för aktien. Men vi tycker att ingenting har förändrats i caset och tror att aktien kan gå starkt under 2025.

Nästa kvartal blir bättre

Pareto ser 2024 som ett övergångsår för Paradox. Edholm berättar att bolaget inte hade särskilt många releaser i Q3 men att fler kommer att komma i Q4, som också är ett säsongsmässigt starkare kvartal.

– Sedan ser vi att den strategiska agendan som vd:n Fredrik Wester satt i verket 2021 kommer att börja utspela sig 2025.

Pareto har en köpstämpel på Paradox och en riktkurs på 280 kronor på ett års sikt.

– Vi ser köpläge efter rapporten, säger Edholm.

Aktien kostar just nu 194,50 kronor.

Citi tycker det finns skäl till eftertanke

Nyhetsbyrån direkt har tagit del av en snabbanalys av Citi, som har rekommendationen neutral för Paradox, och som säger att bolagets kraftiga kursuppgången de senaste månaderna ger skäl för eftertanke.

"Det är viktigt att notera – precis som bolaget själva påpekar – att tredje kvartalet traditionellt sett är en lugnare period när det gäller releaseaktivitet och därmed intäkter. Mer generellt anser vi att Paradox erbjuder ett bredare exempel på hur spelföretag systematiskt kan skapa förutsättningar för en omvärdering genom att fokusera verksamheten och effektivisera. Med det sagt, givet den betydande premie aktien åtnjuter sett till multiplarna, verkar detta redan vara inprisat", skriver Citi.