Peter Hedlund: Börsen struntar i kriget – nu ser det dyrt ut
Börsen rycker på axlarna över bakslaget i Mellanöstern och räknar kallt med att vi når en lösning inom kort. Det är den enda rimliga tolkningen av den beskedliga nedgången på måndagens börs. Storbolagen ser dyra ut och i rapportfloden finns det risk för otrevliga överraskningar.
Vapenvilan och förhandlingarna mellan USA och Iran brakade som väntat samman, om än tidigare än man kunnat ana. Hormuzsundet förblir stängt från iranskt håll och nu pressar USA på med att stänga från andra sidan. Därmed stoppas iranska skepp och dess allierade som Kina, vilket knappast är populärt.
Oljepriset rusade på måndagen och börsen reagerar som om det här bara blir ett mindre fartgupp på vägen med en nedgång på någon tiondels procent. Samtidigt vet vi att om konflikten inte löser sig inom några veckor så kommer det leda till brist på allt från flygbränsle till konstgödsel och alla de dominoeffekter det för med sig.
Index är inte ner mer än knappa 3 procent från rekordnivåer och aktier som ABB, Sandvik, Tele2, Alfa Laval, Telia, Astra Zeneca, Investor och Industrivärden handlas nära rekordnivåer. Beaktat utdelningen från Nordea är det även rekord där.
Aktie | Procent från 5-årshögsta |
ABB | 0% |
Tele2 | 1% |
Sandvik | 1% |
Alfa Laval | 1% |
Telia | 1% |
Investor | 1% |
AstraZeneca | 1% |
Industrivärden | 3% |
Nordea | 5% |
Källa: Börsdata |
Risk för otrevliga överraskningar
Men vad har egentligen blivit bättre sedan kriget bröt ut i slutet på februari?
Räntorna står högre, oljan är 40 procent dyrare och även om konflikten tar slut i morgon så förblir situationen sämre än innan.
Inför rapportperioden kommer vinsterna dessutom vara klena när vi beaktar den starka kronan. En lite klenare tillväxt från valutamotvind är inget som kommer fälla bolagen, men inverkan på resultatet kan nog bli en otrevlig överraskning på sina håll. I synnerhet när värderingarna för ett oviktat OMXS30-index är tämligen högt på i genomsnitt p/e 21 för 2026. Då är både Investor och Industrivärden exkluderade, men noterbart är att de handlas till historiskt låga rabatter runt 3 procent, med flera högt värderade innehav.
Inte heller på analytikernas riktkurser (medianen) så är den genomsnittliga uppsidan högre än 5 procent för OMXS30-bolagen. Det finns alltså anledning att vara selektiv med aktieköpen nu när storbolagslistan i inte lockar till köp.
Följ taggar
