Prisrally på volfram – analyshus köpstämplar Sandvik

ABG konstaterar att momentum på råvarumarknaden fortsatt att svalna med klart svagare metall- och ädelmetallpriser som började falla redan före Iran-konfliktens start och som fortsatt falla därefter.

“Det som inte fallit är dock tungsten som sett en nytt starkt uppställ drivet av Kinas exportrestriktioner. Nuvarande prisnivåer på tungsten implicerar 5x genomsnittet från 2025 och 3x genomsnittspriset 2024”, skriver ABG som höjer sin riktkurs till 400 kronor per aktie, upp från 340 kronor.

Volfram-aktier rusar

Analyshuset konstaterar att kinesiska, amerikanska och brittiska gruvbolag som bryter volfram har sett aktieuppgångar med 50–165 procent sedan årsskiftet och att det europeiska referenspriset på metallen är upp med 115 procent sedan årsskiftet.

Kina svarar i dag för 80 procent av volframutbudet. 60 procent av producerad volfram går till skärande metallverktyg, medan resten går till militär ammunition av olika slag, där det sistnämnda har varit drivande till prisuppgången på metallen.

På nuvarande priser beräknar ABG:s analytiker Anders Idborg med att Sandviks volfram-verksamhet kan generera ytterligare 2 miljarder kronor i ebit jämfört med nivån från 2025. Till detta kan Sandvik se ytterligare vinstgenerering från sin verksamhet för återvunnen volfram, heter det.

Vidare konstaterar ABG att Sandviks främsta amerikanska sektorkollega Kennametall saknar volframverksamhet och kommer behöva köpa metallen från Sandvik vilket sätter det svenska gruvbolaget i en gynnsam position. 

Köpläge efter kurspress

Sandvikaktien har tappat 12 procent sedan toppnivåerna i slutet på februari och på analyshusets reviderade estimat handlas aktien nu i 16,7 gånger EV/EBITA för 2026.

ABG:s estimat för helåret 2026 implicerar nu en organisk tillväxt på 14 procent och 21 procent tillväxt i ebit. 

“Ovan nämnda förutsättningar ser vi kunna gynna aktien över kommande period. Trumps möte med Xi i början av april har ställts in på grund av kriget, så sannolikt består Kinas exportrestriktioner fortsatt på obestämd tid”, heter det.

I Sandviks bokslutskommuniké lyfte Sandviks vd Stefan Widing fram att bolagets pulververksamhet redovisade en stark tillväxt till följd av den globala bristen på volfram (tungsten), vilket ledde till en kraftig ökning av efterfrågan och höjda priser.

Sandviks aktie stiger 3,5 procent på onsdagsmorgonen och toppar därmed OMXS30.