Från älskad till ratad – nu höjer Sandvik priserna

I samband med rapporten för det andra kvartalet rasade Sandvikaktien efter att marknaden överskattat effekten av det skenande volframpriset, vilket EFN rapporterat. 

I dagarna skrev dock Danske Bank i ett brev till sina kunder att Sandvik nu höjer priset på skärverktyg med omkring 20 procent med start den 1 september. Detta efter att banken haft samtal med verkstadskoncernens konkurrenter.

“Som vi förstår det har Sandvik varit försiktiga med att höja priser då man har egen tillgång på volfram vilket konkurrenter ej har. Vi tror de velat avvakta med prishöjningar för att vänta in var priset på volfram stabiliserar sig samt att ta lite andel från konkurrenter. Men nu tar man ett duktigt kliv och anpassar priserna i nivå med övriga spelare i marknaden”, skriver banken.

Kinesiska exportrestriktioner

Bakgrunden till det skenande volframpriset är att Kina, som står för omkring 80 procent av den globala produktionen, infört exportrestriktioner på råvaran, vilket har gjort att tillgången blivit knapp för västerländska företag. Till skillnad från sina konkurrenter äger dock Sandvik en volframgruva i Österrike som står för 10–15 procent av koncernens behov av metallen. Ytterligare omkring 55 procent får Sandvik från återköpt material, medan resten köps från gruvor utanför Kina på långsiktiga avtal.

Trots försiktiga marginalförväntningar skruvar Danske Bank nu upp förväntningarna på det justerade rörelsemarginalen med 7-9 procent för 2027 och 2028 och ligger därmed 10 procent över konsensusprognoserna för nästa år.

Danske Bank påpekar också att det historiskt finns en tydlig korrelation mellan kopparpriset och orderingången för Sandviks största affärsområde Mining. Givet kopparrallyt den senaste tiden bör det tala för en acceleration för Mining det närmsta året, enligt banken.

Mest underviktad i sektorn

Danske Bank påpekar också att Sandvik har gått från älskad till ratad av svenska förvaltare. Just nu är Sandvik den mest underviktade aktien i sektorn, enligt banken.

“Vi tror det finns goda möjligheter för fin kursutveckling under hösten”, skriver Danske Banks analytiker Olof Larshammar.

Danske Bank väntar sig en ebita-tillväxt på 45 procent under 2026 och 19 procent nästa år.

Med Danske Banks prognoser handlas nu Sandvik med en tydlig rabatt mot snittet i sektorn.

Som EFN rapporterat lyfte Sandviks värdering tydligt när aktien rusade under 2025 och in i 2026. Sedan månadsskiftet februari/mars har dock aktien i stort sett handlats i sidled vilket har gjort att värderingen kommit ned.

Enligt databasen Factset handlas aktien nu till en framåtblickande ev/ebit på 16,4 gånger, det vill säga det förväntade rörelseresultatet i förhållande till det skuldjusterade börsvärdet. I februari låg samma värderingsmultipel på strax under 22.

Sandvikaktien handlas svagt ned på fredagen och ser ut av avsluta veckan med en nedgång på 2,5 procent.