Läget ger dig koll på vad som händer på finansmarknaderna med räntor och valutor och hur detta påverkar dig.

Handelsbankens chefsstrateg Claes Måhlén sammanfattar tolv händelserika timmar i ekonomins värld.

Det hela inleddes på onsdagskvällen när den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, överraskade marknaden med att sänka räntebanan. Fed räknar nu med tre räntesänkningar under 2024. Detta fick börser att stiga och räntor och dollar att sjunka.

På torsdagsmorgonen kom svenska inflationssiffror för november som var klart lägre än väntat. KPIF kom in på 3,6 %, förväntningarna låg på 4,0 %. Kärninflationen (KPIF exklusive energi) landade på 5,4 % när förväntningarna låg på 5,9 %.

Även i Sverige prisar marknaden nu in stora räntesänkningar under 2024.

”Åtminstone en och en halv procentenhet är nu prissatt i den svenska räntekurvan i form av räntesänkningar under 2024”, säger Claes Måhlén.

Handelsbankens chefsstrateg Claes Måhlén sammanfattar tolv händelserika timmar i ekonomins värld.Det hela inleddes på onsdagskvällen när den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, överraskade marknaden med att sänka räntebanan. Fed räknar nu med tre räntesänkningar under 2024. Detta fick börser att stiga och räntor och dollar att sjunka.På torsdagsmorgonen kom svenska inflationssiffror för november som var klart lägre än väntat. KPIF kom in på 3,6 %, förväntningarna låg på 4,0 %. Kärninflationen (KPIF exklusive energi) landade på 5,4 % när förväntningarna låg på 5,9 %.Även i Sverige prisar marknaden nu in stora räntesänkningar under 2024.”Åtminstone en och en halv procentenhet är nu prissatt i den svenska räntekurvan i form av räntesänkningar under 2024”, säger Claes Måhlén.

ML_HT23_015

Snabbkoll på marknaden

”Svensk inflation dundrade ned”

Program som EFN Marknad och EFN tipsar handlar om sparande och privatekonomi. Programmen ger dig kunskaper och tips som du har nytta av när du sparar i fonder och aktier.

Sparande

Läget

Räntemarknadens förväntningar på snabba sänkningar från centralbankerna är höga. Så pass höga att den slovakiske ECB-ledamoten Peter Kažimír kallar dem för ”science fiction”.

Vad som däremot är fakta är att arbetsmarknaden i USA sakta kyls av. Fredagens NFP-siffra kan dock komma att tillfälligt visa på styrka, säger Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken. Detta då data för november innefattar bilarbetare som kommit tillbaka från strejk.

Detta och nya fräscha inflationssiffror är något som Fed får bearbeta när de nästa vecka ska kommunicera sin prognos för räntorna framöver.

Räntemarknadens förväntningar på snabba sänkningar från centralbankerna är höga. Så pass höga att den slovakiske ECB-ledamoten Peter Kažimír kallar dem för ”science fiction”.Vad som däremot är fakta är att arbetsmarknaden i USA sakta kyls av. Fredagens NFP-siffra kan dock komma att tillfälligt visa på styrka, säger Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken. Detta då data för november innefattar bilarbetare som kommit tillbaka från strejk.Detta och nya fräscha inflationssiffror är något som Fed får bearbeta när de nästa vecka ska kommunicera sin prognos för räntorna framöver.

ML_HT23_014

Science fiction på räntemarknaden

Då svensk BNP sjönk med 0,3 procent under det tredje kvartalet, enligt SCB, innebär det att Sverige befinner sig i recession. Enligt teorin innebär två kvartal i rad med fallande BNP en recession.

Att Riksbanken därmed skulle kunna luta sig tillbaka är inte säkert, menar Handelsbankens chefsstrateg Claes Måhlén. Detta beror på att svenska företag, trots recessionen, har planer på att fortsätta höja priserna, vilket skulle kunna elda på inflationen.

Aktörerna på de finansiella marknaderna tror däremot att inflationshotet är över. Sjunkande räntor på bred front är ett klart tecken på detta. Marknaden förväntar sig nu att ledande centralbanker börjar sänka sina styrräntor före sommaren 2024 och att Riksbanken gör detsamma strax därefter.

Då svensk BNP sjönk med 0,3 procent under det tredje kvartalet, enligt SCB, innebär det att Sverige befinner sig i recession. Enligt teorin innebär två kvartal i rad med fallande BNP en recession.Att Riksbanken därmed skulle kunna luta sig tillbaka är inte säkert, menar Handelsbankens chefsstrateg Claes Måhlén. Detta beror på att svenska företag, trots recessionen, har planer på att fortsätta höja priserna, vilket skulle kunna elda på inflationen.Aktörerna på de finansiella marknaderna tror däremot att inflationshotet är över. Sjunkande räntor på bred front är ett klart tecken på detta. Marknaden förväntar sig nu att ledande centralbanker börjar sänka sina styrräntor före sommaren 2024 och att Riksbanken gör detsamma strax därefter.

ML_HT23_013

Breda räntefall pekar på att centralbanker snart sänker

Större fall i inflationen i oktober än väntat i både Sverige och USA sågs som en tidig julklapp både på aktiemarknaden som steg och räntemarknaden, där räntorna sjönk.

Men denna tidiga julklapp kommer inte att blidka Riksbanken tror Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken. En höjning av styrräntan med ytterligare en kvarts procentenhet till 4,25 procent ligger fortfarande i korten nästa vecka menar han. Men osäkerheten har stigit.

På andra sidan Atlanten har har osäkerheten angående den amerikanska statsapparatens finansiering samtidigt minskat, i och med att kongressen nu har godkänt finansiering fram till åtminstone årsskiftet.

Större fall i inflationen i oktober än väntat i både Sverige och USA sågs som en tidig julklapp både på aktiemarknaden som steg och räntemarknaden, där räntorna sjönk.Men denna tidiga julklapp kommer inte att blidka Riksbanken tror Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken. En höjning av styrräntan med ytterligare en kvarts procentenhet till 4,25 procent ligger fortfarande i korten nästa vecka menar han. Men osäkerheten har stigit.På andra sidan Atlanten har har osäkerheten angående den amerikanska statsapparatens finansiering samtidigt minskat, i och med att kongressen nu har godkänt finansiering fram till åtminstone årsskiftet.

ML_HT23_012

https://a869cf1ea1c28cc109e2567580b95a82-httpcache0-90107-cachedown0.dna.ip-only.net/90107-cachedown0/assets/39/39981929-4d01-49c7-be0d-08ad4ed6a7f4/6848a722-7ea9-429c-98de-91414432e460.srt

https://0b3bacad9a686567be56ad32cbb45acb-httpcache0-90107-cachedown0.dna.ip-only.net/90107-cachedown0/assets/39/39981929-4d01-49c7-be0d-08ad4ed6a7f4/901071700128961480.vtt

Thriller väntar på riksbanksmöte

På fredag är det dags för nästa temperaturmätare för den amerikanska ekonomin då den månatliga sysselsättningsdatan publiceras.

De senaste månaderna har arbetsmarknaden visat sig vara oväntat stark. Ytterligare en sådan månad är något som ekonomer inte vill se.

”Alla väntar på att nu ska vi se siffror som visar på en lite tydligare avkylning av den amerikanska ekonomin”, säger Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken.

Avkylningen bör synas i siffrorna för löneutvecklingen.

”Fortfarande är lönetillväxten för hög för att det ska vara förenligt med inflationsmålet på två procent”, fortsätter Claes Måhlén.

Handelsbanken räknar med att Fed, ECB, Bank of England och Norges Bank alla har höjt klart räntorna för denna gången. Riksbanken däremot kommer höja ytterligare en gång, i november, för att bekämpa inflationen och stötta den svaga kronan.

På fredag är det dags för nästa temperaturmätare för den amerikanska ekonomin då den månatliga sysselsättningsdatan publiceras.De senaste månaderna har arbetsmarknaden visat sig vara oväntat stark. Ytterligare en sådan månad är något som ekonomer inte vill se.”Alla väntar på att nu ska vi se siffror som visar på en lite tydligare avkylning av den amerikanska ekonomin”, säger Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken.Avkylningen bör synas i siffrorna för löneutvecklingen.”Fortfarande är lönetillväxten för hög för att det ska vara förenligt med inflationsmålet på två procent”, fortsätter Claes Måhlén.Handelsbanken räknar med att Fed, ECB, Bank of England och Norges Bank alla har höjt klart räntorna för denna gången. Riksbanken däremot kommer höja ytterligare en gång, i november, för att bekämpa inflationen och stötta den svaga kronan.

ML_HT23_011

Alla har höjt klart förutom Riksbanken

Riksbanken behöver ett enormt kapitaltillskott för att få till ett positivt eget kapital. I dagsläget ser det ut som om att centralbanken skulle behöva ett tillskott på 80 miljarder kronor.

Hur stort tillskott Riksbanken kommer behöva be riksdagen om vet vi efter att bokslutet för 2023 är klart i februari 2024. 

Anledningen till att Riksbanken behöver pengar går att finna i de stora obligationsköp den gjort de senaste åren för att få upp inflationen och för att stötta ekonomin under pandemin. Dessa obligationer tappar nu i värde när räntorna stiger kraftigt förklarar Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken.

Riksbanken behöver ett enormt kapitaltillskott för att få till ett positivt eget kapital. I dagsläget ser det ut som om att centralbanken skulle behöva ett tillskott på 80 miljarder kronor.Hur stort tillskott Riksbanken kommer behöva be riksdagen om vet vi efter att bokslutet för 2023 är klart i februari 2024. Anledningen till att Riksbanken behöver pengar går att finna i de stora obligationsköp den gjort de senaste åren för att få upp inflationen och för att stötta ekonomin under pandemin. Dessa obligationer tappar nu i värde när räntorna stiger kraftigt förklarar Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken.

ML_HT23_010

Riksbanken ser ut att behöva 80 miljarder

Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken, går igenom läget i världens två största ekonomier.

I Kina ger regeringens stimulanser avtryck i form av stigande BNP, privat konsumtion och industriproduktion. Utvecklingen inom fastighetssektorn är däremot fortsatt ett sänke.

Ekonomi i USA mår bättre än förväntat och detta drivs av hushållens konsumtion. I centralbankens konjunkturrapport, beige book, spås dock en avkylning av ekonomin, arbetsmarknaden och inflationstrycket.

På räntemarknaden fortsätter långräntorna att stiga mot nya toppnivåer. 

Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken, går igenom läget i världens två största ekonomier.I Kina ger regeringens stimulanser avtryck i form av stigande BNP, privat konsumtion och industriproduktion. Utvecklingen inom fastighetssektorn är däremot fortsatt ett sänke.Ekonomi i USA mår bättre än förväntat och detta drivs av hushållens konsumtion. I centralbankens konjunkturrapport, beige book, spås dock en avkylning av ekonomin, arbetsmarknaden och inflationstrycket.På räntemarknaden fortsätter långräntorna att stiga mot nya toppnivåer.

ML_HT23_009_16x9

”Dramatik långt ut på avkastningskurvan”

De stigande räntekostnaderna jämfört med de senaste åren sätter fortsatt sin prägel på bostadsmarknaden, säger Helena Bornevall, makroekonom på Handelsbanken.

Priserna har detta till trots varit stabila under året och förväntas fortsätta vara så. En sak att hålla koll på är aktiviteten på marknaden. Antalet försäljningar är nu nere på den lägsta nivån sedan 2016.

De stigande räntekostnaderna jämfört med de senaste åren sätter fortsatt sin prägel på bostadsmarknaden, säger Helena Bornevall, makroekonom på Handelsbanken.Priserna har detta till trots varit stabila under året och förväntas fortsätta vara så. En sak att hålla koll på är aktiviteten på marknaden. Antalet försäljningar är nu nere på den lägsta nivån sedan 2016.

ML_HT23_008

https://3a4a04cc00da81bc3f85f71a7b23dab3-httpcache0-90107-cachedown0.dna.ip-only.net/90107-cachedown0/assets/4a/4ab70d9a-79a9-42ee-a6bf-b7516e7eed7a/f3b2665b-b267-4a69-a316-83944e567cea.srt

https://eda441d45f651076f9bfe4195efb671e-httpcache0-90107-cachedown0.dna.ip-only.net/90107-cachedown0/assets/4a/4ab70d9a-79a9-42ee-a6bf-b7516e7eed7a/901071697097820665.vtt

Låg aktivitet spökar på bostadsmarknaden  

De långa marknadsräntorna har rusat sedan i somras. Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken, förklarar vad det beror på och vilka konsekvenser det kan leda till.

I USA har 10-årsräntan stigit med runt en procentenhet sedan i somras och den har närmat sig den magiska gränsen fem procent. Anledningen till uppgången går att finna i att marknaden nu tror att centralbankens styrränta kommer att ligga kvar längre på en hög nivå.

Dessutom räknar marknaden in att den amerikanska statens lånebehov kommer att stiga och därmed tar investerare bättre betalt, det vill säga höjer räntan, för lånen.

De långa marknadsräntorna har rusat sedan i somras. Claes Måhlén, chefsstrateg på Handelsbanken, förklarar vad det beror på och vilka konsekvenser det kan leda till.I USA har 10-årsräntan stigit med runt en procentenhet sedan i somras och den har närmat sig den magiska gränsen fem procent. Anledningen till uppgången går att finna i att marknaden nu tror att centralbankens styrränta kommer att ligga kvar längre på en hög nivå.Dessutom räknar marknaden in att den amerikanska statens lånebehov kommer att stiga och därmed tar investerare bättre betalt, det vill säga höjer räntan, för lånen.

ML_HT23_007

Därför rusar långräntorna

Efter en lång tids kräftgång stärks den svenska kronan. Detta efter att Riksbanken börjat valutasäkra valutareserven.

Den svenska centralbankens agerande är inte helt okontroversiellt menar Handelsbankens chefsstrateg Claes Måhlén.

Om kronan skulle förstärkas för mycket kan det hela betraktas som en valutaintervention, det vill säga att centralbanken agerar aktivt för att påverka valutakursen. Att göra något sådant kan vara politiskt känsligt.

Sen är det långt ifrån säkert att hela kronförstärkningen beror på Riksbankens agerande. Det är troligt att andra aktörer passat på att köpa kronor vilket hjälpt till att stärka den svenska valutan.

Efter en lång tids kräftgång stärks den svenska kronan. Detta efter att Riksbanken börjat valutasäkra valutareserven.Den svenska centralbankens agerande är inte helt okontroversiellt menar Handelsbankens chefsstrateg Claes Måhlén.Om kronan skulle förstärkas för mycket kan det hela betraktas som en valutaintervention, det vill säga att centralbanken agerar aktivt för att påverka valutakursen. Att göra något sådant kan vara politiskt känsligt.Sen är det långt ifrån säkert att hela kronförstärkningen beror på Riksbankens agerande. Det är troligt att andra aktörer passat på att köpa kronor vilket hjälpt till att stärka den svenska valutan.