Börsen går in i 2026 med röd svit: ”Kan se väldigt annorlunda ut”

S&P 500 avslutade 2025 med en fjärde handelsdag på minus, och föll till minus 0,7 procent. Nasdaq och Dow Jones tappade 0,8 respektive 0,6 procent.

Ett så kallat "tomterally" – en uppgåg under det nuvarande årets sista fem dagar och det kommande årets första två – har därmed inte infallit under 2025 när börsen i stället backat under fyra raka handelsdagar, den längsta nedgångssviten för Nasdaq sedan den 21 april. Uppgången för året skrivs till 16,7 procent för S&P 500.

– Efter ett utmärkt år för börsen med positionering i närheten av årshögsta i november kan portflölj- och fondförvaltare ha avslutat sina bet. Vårt grundantagande är att tjurmarknaden består, om än med mer volatilitet och ger en avkastning kring 5 procent, säger Singular Banks chefsstrateg Roberto Scholtes till Bloomberg inför det nya handelsåret.

Svenskgrundade bolagen Spotify och Klarna avslutar 2025 åt varsitt håll med ett plus på 26,9 procent respektive en nedgång på 37,0 procent.

Efter att under ett tredje år i rad inledningsvis ha lyft New York-börsen högre har de så kallade Magnificent Seven-bolagen – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia och Tesla blivit allt mer ifrågasatta under det fjärde kvartalet när historiskt omfattande kapitalutgifter i den pågående AI-kapplöpningen fortsatt växa och sett andra sektorer komma i kapp.

Magnificent Seven ifrågasätts

I samband med höstens och vinterns rapportsläpp har börsens techjättar börjat dra åt olika håll med Alphabet som solklar etta när året summeras.

Den betydligt mindre konkurrenten AMD avslutar exmpelvis året med högre avkastning än börsens största bolag Nvidia medan bolag specialiserade på minnen och chiptillverkning som Sandisk och Micron Technology rusat mest på AI-utbyggnaden.

Maskintillverkaren Caterpillar – som gynnats av ökad efterfrågan när amerikanska datacenterprojekt blivit fler i explosionsartad takt – toppar hela Dow Jones med en avkastning på över 50 procent för året.

*1 januari–31 december kl. 17.20, svensk tid.

Andra sektorer har, framför allt under det senaste halvåret och kvartalet, också tagit klivet fram ur techsektorns skugga. För året är kommunikation och tech fortsatt i topp, men under det senaste kvartalet har råmaterial, finans och hälsovård varit börsens starkaste sektorer.

– 2025 var året då diversifiering till slut började löna sig. Aktier levererade, men metaller tog förstapriset när marknadsförtroendet eroderade och politiska risker började prisas in, säger Bloombergs makrostrateg Brendan Fagan.

Även lågt värderade utdelningsaktier har tett sig allt mer attraktiva under avslutningen av året.

– Vi har sett inre förändringar på marknaden som indikerar att 2026 kan se väldigt annorlunda ut än 2025 ... marknaden kommer i större utsträckning att drivas av fundamentala faktorer som är mindre beroende av penningpolitiska beslut och utbyggnad av AI-infrastruktur, tror Globalt Investments förvaltare Keith Buchanan enligt CNBC.

New York-börsens största vinnare 2025

New York-börsens största förlorare 2025