SB1: 90 procents uppsida i Billerud

SB1 pekar bland annat på att sektorkollegan SCA har meddelat en prishöjning på kartongprodukten kraftliner med 100 euro per ton från och med den 1 september. Även om prishöjningen i sin helhet möjligen inte accepteras av marknaden menar analyshuset att en generell prishöjning på produkten är att vänta.

"Vi uppskattar att wellråvara står för 20 procent av omsättningen i Billeruds europeiska verksamhet. Metsä Board, en av Billeruds närmaste konkurrenter, bekräftar också en förbättrad efterfrågan och högre priser på falskartong och vit kraftliner under andra kvartalet och in i tredje", skriver analyshuset.

SB1 lyfter också att Mondi, en annan konkurrent inom fiberbaserade förpackningsmaterial, räknar med högre kostnader för vedråvara under det tredje kvartalet till följd av en stramare marknad i Centraleuropa.

"Detta står i kontrast till Billerud, som enligt vår bedömning möter något lägre vedråvarukostnader under andra halvåret. Eftersom vedråvara står för 40 procent av rörelsekostnaderna innebär detta en tydlig kostnadsfördel för Billerud de kommande kvartalen", påpekar SB1.

På längre sikt menar analyshuset att Billerud gynnas av strukturella drivkrafter, såsom övergången från plast till fiberbaserade förpackningar. Samtidigt fortsätter den amerikanska verksamheten inom grafiskt papper att generera "starka" vinster, heter det.

"Om våra prognoser för 2026-2028 infrias och bolaget utnyttjar sin starka balansräkning mer offensivt bedömer vi att aktien kan vara värd 150 svenska kronor inom tre år, motsvarande en uppsida på 90 procent", skriver SB1.