SB1 slopar köpråd på Entra – ser storägarrisk
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
Enligt SB1 Markets ligger tre huvudsakliga skäl bakom deras mer försiktiga syn på Entra.
”Stigande räntor har minskat skillnaden mellan fastigheternas avkastning och finansieringskostnaderna. Vi ser också en risk för att Q3-rapporten blir en negativ händelse för aktien. Därtill har Roger Akelius uttalanden i medierna ökat risken för att befintliga storägare säljer större aktieposter”, skriver analyshuset.
SB1 konstaterar vidare att Entra handlas relativt nära svenska fastighetsbolag och svenska kontorsfastighetsbolag sett till värderingen i förhållande till kassaflödet per aktie. Detta trots att räntan är betydligt högre i Norge.
”Vi anser dock att den högre räntenivån i norska kronor jämfört med svenska kronor motiverar en värderingsrabatt”, står det i analysen.
SB1 lyfter särskilt EFN:s intervju med Castellums storägare Roger Akelius, som äger 26 procent av Castellum.
I intervjun uttryckte han en önskan om att Castellum ska sälja sitt innehav i Entra, där Castellum äger 37 procent av aktierna. Även Balders vd Erik Selin kommenterade ägarfrågan och uppgav att Balder, som äger 40 procent av Entra, inte kommer att köpa Castellums aktiepost.
”Att Castellum kan komma att avyttra innehavet har redan delvis framgått av bolagets nya strategi, Back to Basics. Vi bedömer dock att uttalandena i intervjun har gjort risken för ett större aktieutbud tydligare, vilket kan fortsätta att tynga Entras aktiekurs. Vi sänker till Neutral (Köp) och sänker riktkursen till 100 norska kronor (120)”, skriver analyshuset.
