SCA lyckas bättre än branschkollegorna

Aktien har pressats och släpat index på senare år. SCA är konjunkturberoende och massiva investeringar har genomförts på senare år, sviktande resultat från branschkollegorna har inte gjort investerare mer sugna på sektorn.

Idag belönas däremot SCA på en annars svag börs. Aktien stiger cirka 3 procent efter morgonens rapport för andra kvartalet.

Vinsterna utvecklades i rätt riktning på årsbasis, och var väsentligt högre än senaste kvartalet. Exkluderat positiva effekter från de uppvärderade skogstillgångarna, ökade resultaten med tvåsiffriga procent i årstakt. Vinstestimaten för kvartalet visade sig dessutom vara för låga.

SCA lever i samma verklighet som övriga bolag. En svag efterfrågan upplevs inom trävaror och massa, enligt vd-ordet signerat Ulf Larsson. Råvarupriser och valutaförändringar begränsade vinstökningen.

SCA värderar skogen till 108 miljarder kronor. Med avdrag för skulder och uppskjutna skatter blir nettovärdet 70 miljarder kronor. En vinst på nästan 2 miljarder genereras från industrirörelsen. Börsvärdet är 90.

SCA äger stora del av råvaran, skapar energin och kontrollerar logistiken. Typiska kostnadsökningar får därför mild inverkan på vinsterna.

Tillgångarna är både stora och säkra. Industrins kapacitet kommer att öka väsentligt och investeringar på tiotals miljarder är gjorda. Med egna kassaflöden.

Morgonens siffror visar återigen att SCA lyckas bättre än branschkollegorna och att aktiemarknaden underskattar vinstförmågan. Jag ser inga uppenbara skäl att slopa köprekommendation på 141 kronor. Billigt har blivit billigare.

Här finns aktieanalysen från 18 november 2024.