SHB: Så kan Ericssons sparpaket slå mot aktieägarna

Morgonens besked om att telekombolaget Ericsson minskar personalstyrkan med 1 600 tjänster i Sverige kallar Handelsbanken för en del av en ”del av en aldrig avslutad effektiviseringsprocess”.

Banken konstaterar att bolaget reducerade personalstyrkan med 6 000 förra året och att beskedet påverkar cirka 12 procent av koncernens anställda i Sverige.

En central fråga, skriver Handelsbanken, är hur dagens besked om neddragningar påverkar styrelsens beslut kring kapitalallokering. Ericsson har tidigare kommunicerat att man kommer att återföra kapital till aktieägarna, antingen genom aktieåterköp eller extrautdelning, vilket EFN kunde avslöja redan i höstas.

”Dagens besked minskar tydligt sannolikheten för någon större extraordinär utdelning för 2025, då detta sannolikt skulle vara svårt att acceptera för fackliga parter och kunna uppfattas som ”ett slag i ansiktet” för de anställda som sägs upp. Vi delar inte den uppfattningen, då kapitalet tillhör ägarna och åtgärderna syftar till att säkra framtidsutsikterna för såväl ägare som kvarvarande medarbetare”, skriver SHB.

Banken bedömer att styrelsen vid årsstämman kan föreslå möjligheten till aktieåterköp om upp till 10 procent av det totala antalet utestående aktier, med ett tak om 20 miljarder kronor fram till nästa stämma.

”Detta kan uppfattas som mindre ”provokativt” enligt vår bedömning”, skriver Handelsbanken, som har kvar sin rekommendation behåll för aktien.

”I kombination med en möjlig brist på tydlighet kring omfattningen av ett program för kapitalåterföring ser vi i allt högre grad att det kan vara klokt att reducera exponeringen något inför rapportpubliceringen”, skriver banken.

Ericsson släpper sin årsrapport 23 januari.