Rekordhög byggmarginal från Skanska – på sin plats att höja målet

Skanska rapporterar en byggmarginal på 4,2 procent. Det är otroligt bra. Och bättre än analytikernas förväntan på 3,8 procent. I årstakt uppgår marginalen till 3,9 procent – i en årsredovisning var det senast 2010 vi fick en så hög siffra.

Från nästan noll till över fyra procent. Ett fåtal procentenheter inom byggverksamheten, men ack så viktigt för vinsterna – som i årstakt uppgår till 6 miljarder kronor vid utgången av tredje kvartalet, motsvarande nästan 15 kronor per aktie.

En nedskrivning i USA och en något mjukare orderingång straffar troligtvis aktien idag. I vd-ordet förklaras också hur bostadsmarknaden i Norden fortfarande är svag och att transaktionsmarknaden – en viktig faktor för att sälja färdigställda projekt – är trög.

Vd Anders Danielsson har trots allt lyckats med sin främsta uppgift. I snart fyra år har lönsamheten i byggverksamheten varit på, och över, målet. Annat var det 2018, när han efter nästan 30 år på bolaget fick vd-posten – en mer selektiv inställning till projekt och interna förändringar har gett resultat.

Skanska rapporterade ett svagare rörelseresultat än estimaten, enligt Infront. Nedskrivningen i USA försämrade siffrorna och när den exkluderas, uppgick rörelseresultatet till 2 miljarder kronor, drygt 10 procent bättre än förhandstipsen.

Skanska har många gånger varit utdömda på aktiemarknaden, så sent som sommaren 2023 stod aktiekursen i 140 kronor.

Skanska har fått bra betalt

Men det är ingen hemlighet att vd Anders Danielsson flyttat Skanska i rätt riktning senaste åren. Och för varje kvartalsrapport som bevisat just det, har Skanska fått bra betalt på börsen.

Totalavkastningen uppgår till nästan 75 procent på tre år – ändå är aktien inte dyr. Den underliggande verksamheten är dessutom stabil över tid.

Vinsten ökade 35 procent i årstakt, nettokassan är strax över 9 miljarder kronor och byggmarginalen nosar på 4 procent, i årstakt.

Snart hålls kapitalmarknadsdag i Seattle. Skanska kan stoltsera med måluppfyllnaden på en byggmarginal om minst 3,5 procent. Det kanske vore på sin plats att höja ambitionerna ännu ett snäpp – till minst 4 procent. Ett högt ställt mål. Dagens rapport visar varför det är möjligt. 

Aktien hade gått starkt inför dagens rapport och förväntningarna var högt ställda. Men enskilda dagsrörelser är inget att bekymra sig över, aktien kommer att följa det långsiktiga resultatet. Och det är tydligt; vinsten ökar, nettokassan är stor och byggmarginalen är på rekordhöga nivåer.