Sommaren står för dörren – men väntar en tid av lust och fägring stor, eller något helt annat? EFN har talat med experterna som guidar dig genom den kommande säsongen. Och precis som i sommarpraten får vi även veta: vilka låtar sätter tonen för börssommaren 2025.
FRIDA BRATT: ”Fortsatt tro”
Historiskt sett brukar sommaren innebära lägre handelsaktivitet, men inte nödvändigtvis mindre dramatik. Snarare tvärtom. Det konstaterar Frida Bratt, sparekonom på Nordnet, som ser orosmoln på sommarhimlen.
– Under säsongen så är handeln tunn, vilket gör att även små nyheter får stora konsekvenser, säger hon.
Ett datum som marknaden går och väntar på är den 9 juli.
Då har det gått 90 dagar sedan USA:s president Donald Trump tillkännagav ett uppehåll i tullarna, och tidsfristen för att slutföra förhandlingarna med respektive land löper ut. Samtidigt har en federal domstol förbjudit vissa av de föreslagna tullarna, vilket har skapat en juridiskt osäker situation kring tullpolitiken.
– Vi kan nog vänta oss en volatil sommarbörs, men jag rekommenderar alla att försöka hålla huvudet kallt. Försök att inte agera på allt som kanske kommer att hända i sommar. Bra börsdagar kommer ofta i anslutning till dåliga vilket vi såg efter att Trump annonserade tullarna i början av april, säger Frida Bratt.
Säsongens speciella karaktär har också gett upphov till ordspråk. Från USA kommer det klassiska “Sell in May and go away” – ett råd om att sälja aktier inför sommaren och återvända till marknaden på hösten. På hemmaplan har vi det lika välkända “Köp till sillen och sälj till kräftorna”, som påminner om att börsen kan vara minst lika nyckfull som den svenska sommaren.
Men att förlita sig på ordspråken tipsar Frida Bratt om att undvika.
– Det amerikanska uttrycket har något bättre stöd i data än det svenska, men med det sagt så tycker jag inte att sägningarna bör ligga till grund för några som helst investeringsbeslut.
LÅTVAL: Journey – “Don't stop believin’”
MOTIVERING: “Fortsätt tro på börsen på lång sikt trots upp- och nedgångar. Var långsiktig.”
CARL-HENRIK SÖDERBERG: ”Ingen industrisemester för Trump”
Börserna står högt med höga värderingar. Det konstaterar Carl-Henrik Söderberg, marknadsstrateg på Ålandsbanken.
– Det kommer att komma att finnas gott om händelser som kan röra upp marknaden ganska mycket. Man kan nog lita på att Trump inte går på industrisemester i åtta veckor, säger han.
Han rekommenderar att gå in i sommaren med en något högre kassaandel för att minska risken och ha torrt krut redo – i stället för att vara fullinvesterad.
Två svenska aktier att “doppa tårna” i på en potentiellt volatil börs
THULE. “En aktie som nästan halverades i spåren av tull- USA- och konsumentoro, men ett i grunden kvalitativt svenskt bolag med god potential att hämta sig när röken väl har lagt sig”.
NEW WAVE. “Ett annat bolag inom konsument som vi tycker är attraktivt där man har bevisat att man kan parera tullar, kan uppvisa tillväxt och har en stark balansräkning”.
För den som hellre vill köpa aktier inför sommaren och sedan koppla av i hängmattan rekommenderar han att satsa på defensiva, icke-cykliska bolag med höga marginaler och stark balansräkning – exempelvis banker, läkemedelsbolag eller Essity.
...de största förlorarna är de exporterande bolagen
Under rapportsäsongen för det andra kvartalet tror Carl-Henrik Söderberg också att det kan blåsa nordanvind för svenska verkstadsbolagen, när den svenska kronförstärkningen börjar synas.
– De som är de största förlorarna är de exporterande bolagen, även om det kommer synas mest i tredje och fjärde kvartalet.
LÅTVAL: Empire of the Sun – “Walking On A Dream”
MOTIVERING: “På temat huruvida aktiemarknaden är för positiv och viftat bort tulleffekterna för lättvindigt. Att vi i sommar riskerar att få se de negativa effekterna, såväl direkta som indirekta, av tullarna hos företag och hushåll och att de är värre än befarat. Att marknaden visat sig ha sprungit för fort framåt, riskaptiten blivit för stor hos investerare”.
TOMMY VON BRÖMSEN: ”Snart blir USA-resan billigare”
Valutamarknaden efterfrågar klarhet. Eller att dimman ska skingras, för att fortsätta tala i vädertermer.
– Man vill få klarhet kring var tullarna landar i slutändan. Just nu förhandlar man ju om allt möjligt. Innan det är klart så är det svårt att veta något om de ekonomiska effekterna. Nu avvaktar många hushåll och företag med stora beslut, vilket i sig dämpar den ekonomiska aktiviteten, säger Tommy von Brömsen.
Enligt honom är sommarens stora fråga om den förda tullpolitiken börjar avspegla sig i hård makrodata från USA. Om så blir fallet – med indikatorer som pekar mot en möjlig stagflation och ökande press på de amerikanska statsfinanserna – talar det mesta för en fortsatt försvagning av dollarn.
Europa framstår som en politiskt stabil region
– Världen kommer få ett minskat förtroende för Trump-administrationens förmåga att kunna bedriva en vettig ekonomisk politik, medan Europa framstår som en politiskt stabil region, säger Tommy von Brömsen och fortsätter sedan:
– Både kronan och euron är exponerade på liknande sätt mot tullarna, vilket innebär att utvecklingen i USA inte i sig kommer att driva någon större skillnad mellan dem.
Hans prognos pekar på att växelkursen mellan kronan och euron rör sig mot 10,85.
Samtidigt väntas kronan stärkas mot dollarn, med en växelkurs ned mot 9,35 – vilket signalerar en tydlig dollarförsvagning mot slutet av sommaren.
– Hushåll som ska resa till USA i slutet av sommaren tjänar troligtvis på att vänta med att växla valuta, säger han.
LÅTVAL: Rolling Stones – ”Gimme Shelter”
MOTIVERING: “Fångar att riskerna och osäkerheten är stora.”
SUSANNE SPECTOR: ”Sommarens viktigaste siffra”
Juni, juli och augusti bjuder på ett fullspäckat makroschema – men att tolka siffrorna kan vara svårare för marknaden.
– Det händer mycket och kommer att hända mycket även i sommar, men statistiken är ofta både svårtolkad och säsongsberoende.
Utöver amerikanska arbetslöshetssiffror och inflationssiffror pekar hon ut Feds julibeslut som den tydligaste ledstjärnan för marknadens förväntningar.
– Att Fed sänker räntan i september är väntat, men Fed-chefen Powell brukar guida tydligt på presskonferensen vid mötet innan, så julimötet blir viktigt.
Orden från den amerikanska centralbankschefen kan skapa svallvågor ända till Brunkebergstorg och den svenska riksbanksdirektionen.
Något annat som också kan göra det är Konjunkturinstitutets kvartalsbarometer.
Den senaste utgåvan från april bjöd nämligen på en oväntad överraskning, och nästa publiceras den 30 juli.
– Om jag bara fick välja en siffra att hålla ögonen på i sommar, så är det företagens inflationsförväntningar, säger hon. Skulle de ligga kvar på 2,7 procent – eller till och med stiga ytterligare till 3 procent – vore det ett tydligt avsteg från inflationsmålet.
Då minskar sannolikheten markant för att Riksbanken ska genomföra räntesänkningar i höst.
– Om förväntningarna hamnar på 3 procent blir det svettigt. Då minskar sannolikheten markant för att Riksbanken ska genomföra räntesänkningar i höst.
Företagens inflationsförväntningar väger tungt, då de påverkar allt från prissättning och lönebildning till Riksbankens framtida räntebeslut.
– Vi räknar med att Riksbanken öppnar för en räntesänkning i augusti vid deras junimöte, men för att den sänkningen ska realiseras behöver företagens inflationsförväntningar vända nedåt.
När det gäller euroområdet säger Susanne Spector att hon inte räknar med några större nyheter från ECB, men att centralbanken sannolikt kommer att glänta på dörren för en räntesänkning i september vid julimötet.
LÅTVAL: OneRepublic – “Better Days”
MOTIVERING: “Trots hög osäkerhet och stökig politik så finns det hopp om bättre makrodagar framöver.”
Följ taggar