Storbanken går emot marknaden: Ser flera räntesänkningar
Marknaden räknar knappt med några räntesänkningar i år.
Men Citi går mot strömmen och varnar för att investerare stirrar sig blinda på kriget i Iran – och därmed missar att inflationen redan är på väg ned.
”Vi räknar fortsatt med att kärninflationen ligger nära målet under andra halvåret, vilket öppnar för en serie räntesänkningar”, skriver Citis USA-chefsekonom Andrew Hollenhorst i en analys.
Om man tar sig en titt på CME Fed Watch – som speglar hur marknaden positionerar sig via ränteterminer inför Feds räntebesked – är det tydligt åt vilket håll det barkar.
Inför mötet den 29 april ligger sannolikheten för en oförändrad styrränta kring 97 procent. Under sommaren och hösten ligger den kvar runt 95 procent – och först vid årets sista möte sjunker sannolikheten för en oförändrad ränta till omkring 83 procent.
Marknaden räknar med andra ord, i stort sett, med en oförändrad ränta under större delen av året. Enligt Citi beror det delvis på att investerare fokuserar på geopolitiken – inte minst kriget i Iran – och därmed underskattar hur snabbt inflationen nu är på väg ned.
”Det är militära och diplomatiska utvecklingar – snarare än ekonomisk data – som driver marknaderna. Det senaste exemplet är uppgången i amerikanska statsräntor som inleddes i fredags, trots data som visar att kärninflationen är på väg ned mot målet”, skriver Andrew Hollenhorst.
Oljepriset stör inflationsbilden
Hollenhorst pekar ut oljepriserna som den avgörande osäkerhetsfaktorn.
”Om det inte vore för uppgången i oljepriserna skulle både Fed-ledamöter och marknaden känna ett allt större förtroende för att inflationen är på väg ned mot målet. Svagare efterfrågan innebär att företag får svårare att föra vidare högre energikostnader till konsumenterna.”
Sammantaget bedömer Citi att inflationsutvecklingen talar för flera räntesänkningar under andra halvåret.
