Storbanken: Tre faktorer som talar för rally i USA

Sommarmånaderna är oftast utmanande för börsen och analytiker såväl som investerare börjar nu ifrågasätta huruvida det positiva börssentimentet kan hålla i sig.

Morgan Stanleys chefsstrateg Mike Wilson tycker fortfarande att optimismen är motiverad och skriver i sitt marknadsbrev om tre anledningar varför.

Vinstförväntningar

Mike Wilson skriver att analytikers prognoser för S&P 500-bolagens vinster har förbättrats kraftigt de senaste veckorna. Detta i takt med att oron för effekterna av Trumps tullar, och ett eventuellt handelskrig, har minskat.

Det som Wilson anser mest intressant är att den optimistiska synen på bolagsvinster har börjat bredda sig till fler sektorer och bortom enbart de stora techbolagen. Han ser likheter i mönstret med tidigare situationer på börsen som då resulterat i bra avkastning för aktieägare.

Wilson spår även att vinsttillväxten kommer överträffa den ekonomiska tillväxten på grund av en försvagad dollar och gynsammare skattesentiment från skatteförslaget som Donald Trump kallar "Big, Beautiful Bill".

Fed:s penningpolitik

Fed:s agerande är den andra faktorn som talar för fortsatt optimism, enligt chefsstrateg Mike Wilson. Morgan Stanleys ekonomer väntar sig att Fed sänker styrräntan sju gånger under nästkommande år i takt med att arbetslösheten blir ett större orosmoln än inflationen.

– Aktiemarknaden kommer inte vänta på ett tydligt tecken från Fed om en mjukare penningpolitik — marknaden kommer ligga före, säger Mike Wilson.

Hotet mot ett sådant scenario skulle vara om arbetslösheten börjar öka i väldigt eskalerande takt med negativa sysselsättningsrapporter, men det är inte Morgan Stanleys huvudscenario.

Marknadens förmåga att skaka av sig chock

Historiskt sett har börsen varit bra på att återhämta sig efter chocker som rör geopolitisk risker. Wilson skriver att sådana händelser ofta leder till en initial oro för att sedan stabilisera sig efter några dagar.

Kopplat till detta mönster skriver Wilson i sitt marknadsbrev dels kring oljepriserna som nu stabiliserat sig något efter konflikten mellan Israel och Iran.

Wilson påpekar även att det föreslagna “hämndskatt”-förslaget, som tidigare setts som ett hot mot investeringar i USA, nu sannolikt kommer att strykas från “Big, Beautiful Bill”.

Till sist noterar han att räntetermspremien på den amerikanska statsobligationsmarknaden har fallit under de senaste månaderna i takt med att oron för USA:s statsfinanser

– Med detta i åtanke, och 10-årsräntan under 4,50 procent, anser vi att ränterisken tillfälligt har minskat, säger Mike Wilson.

Avslutningsvis skriver Mike Wilson att han behåller sitt huvudscenario för S&P 500 med ett 12-månadersmål på 6 500.