Strategen spår fortsatt börsstyrka – tre områden som får en vändning

Efter ett turbulent år med många stora händelser runtom i världen ser Robert Oldstrand att de senaste månadernas styrka kan följa med även in i 2026. I investeringsstrategin för december upprepar Swedbank övervikt för aktier till fördel för räntor.

– Vi tycker att många av de drivkrafter som finns på plats just nu talar mer för aktier. För nästa år är det ingen ny spelplan eller nya förutsättningar. I Sverige har vi medvind från penning- och finanspolitiken och konjunkturutvecklingen är helt okej globalt där oron för recession är borta. Vilket är väldigt positiva faktorer för aktiemarknaden, säger Swedbanks aktiestrateg.

Under året har AI och försvar gått väldigt starkt och storbankens förhoppning är nu att uppgångarna ska breddas. Enligt Oldstrand är det rätt läge för det just nu.

Det talar mer för aktier

– I Sverige och andra delar av världen ser vinstutsikterna helt okej ut, medan det i USA sticker ut åt det negativa hållet. Där är det lite svårare för de amerikanska börserna att värderas upp ytterligare, säger han och fortsätter:

– Generellt kan svenska inhemska bolag och sektorer som fastighetsbolag och småbolag gå bra nästa år. Där kommer vi nog se att både efterfrågan och omsättningen kommer växa när hushållen får det bättre. Vid samma period i fjol sa vi ungefär samma sak, och inledningsvis gick det väldigt bra fram till Trumps Liberation day. Då kom det av sig och 2025 blev istället ett övergångsår. Men nu finns det mer som talar för att vändningen faktiskt kommer än vad det gjorde då.

Även för tillväxtmarknaderna ser Swedbank att vändningen är nära, med stöd av en svagare dollar och stabila råvarupriser. På kort tid har regionen höjts från undervikt till övervikt.

"Sentimentet tillbaka"

– Vi gillar det vi ser just nu. Sentimentet har börjat komma tillbaka ordentligt och tillväxtmarknaderna har presterat väldigt bra den senaste tiden, särskilt i Asien. Där får man mycket av AI-investeringarna till en helt annan värderingsmultipel än i USA med nästan 50 procent rabatt på vissa bolag. 

Enligt Oldstrand sticker Taiwan ut som lite dyrare medan Korea och till vis del Kina är "mer aptitligt värderat".

– Generellt när det kommer till AI kommer investeringstakten öka nästa år i och med att efterfrågan är så stor. Jag är övertygad om att vi kommer prata om huruvida det är en AI-bubbla eller ej hela nästa år också. Inför varje rapportperiod kommer diskussionerna dras igång igen. Men det är ingen bubbla här och nu, och det kommer dröja innan vi vet vilka vinnarna och förlorarna faktiskt blir.