Strategerna: Så påverkas Sverige av Fed-öppningen

Dow Jones nådde ny rekordnivå och amerikanska småbolag stormar uppåt med indexet Russell 2000 på plus närmare 4 procent.

Stockholmsbörsen drogs med i uppgången på fredagseftermiddagen med ett lyft på 1,65 procent och råvaror och industri i täten på sektornivå. En utveckling som kan hålla i sig även på längre sikt enligt Danske Banks seniora strateg Maria Landeborn.
– Är det fortsatt starkt i USA med bra sentiment på börserna och återhämtning för industri-PMI i Europa är det många cykliska aktier och banker som mår bra om ECB och Riksbanken sänkt klart. vilket de förmodligen har gjort, så även för svensk del är det ett bra besked, säger Landeborn om att Fed nu med 90 procents sannolikhet väntas sänka räntan vid nästa möte i mitten av september.

Den nya riktning Jerome Powell bedömts ha stakat ut under toppmötet i Jackson Hole, Wymoing under fredagskvällen kan enligt Maria Landeborn också bidra till en muntrare höst än väntat på börsen.
– Jag tror att det kan ge stöd på marknaden och att vi undviker den här trista perioden vi står inför. Ur ett börsperspektiv så var det här ett bra tal, särskilt i kombination av de starka siffrorna för industri-PMI som kommer in bättre än väntat i alla stora regioner. Det visar att ekonomin är motståndskraftig mot tullar. Under tidigare perioder då Fed sänkt räntan utan att ekonomin gått in i recession har börsen gått bra och vi tror att vi står inför en sådan period.

Framöver pekar Landeborn ut två saker som tillsammans med allmänna konjunktursiffror blir starkt bidragande till hur september och oktober – historiskt ofta bistra handelsmånader – kommer att arta sig: Nvidias rapportsläpp i nästa vecka efter den senaste tidens nedgångar för tech och AI och arbetsmarknadsrapporten i USA veckan därpå.
– Med en inbromsning på arbetsmarknaden kan vi få den där volatila hösten men det är inte vårt scenario, särskilt inte efter PMI-statistiken som kom i går, säger hon.

"Tullar och Ukraina viktigare"

Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB, är mer återhållsamt inställd till effekterna för svensk börs och ekonomi.
– Det fanns ju spekulationer om att det skulle bli så här. Uppenbarligen så räckte det med de här orden om att läget är lite annorlunda för att man fullt ut ska tolka in att räntesänkningen kommer nu med en väldigt positiv börsreaktion. Jag blir inte jätteoptimistisk bara på grund av det här. Jag kan tycka att börsen gått ganska starkt givet att konjunkturen fortfarande är ganska trög, säger Lundevall.
– Bankerna har drivit på börsutvecklingen och de är definitivt inte gynnade av att de blir större och snabbare sänkningar.

I stället pekar han ut andra faktorer som mer avgörande för utvecklingen i Sverige och Europa framöver.
– Det är inte riktigt så klart som vissa säger vad gäller tullförhandlingarna mellan Europa och USA – jag vill ha mer klarhet kring det och gärna så småningom se ledande indikatorer vända upp utifrån det, alternativt att man får positiva nyheter kring Ukraina och Ryssland vilket jag kanske inte tror på men alltid hoppas på.

I ett scenario där Federal Reserve de facto genomför ett flertal räntesänkningar i USA med start redan i september pekar Esbjörn Lundevall ut fastigheter som den sektor som bör gynnas mest på Stockholmsbörsen.
– Men det är ganska mycket som ska komma på plats ytterligare med en inflationsnivå som kommer ner innan man kan dra slutsatsen att det kan bli mycket sänkningar. Det är en positiv reaktion i dag men ingenting som gör mig jättepositiv till någon stor effekt på våra vinstutsikter i Sverige. Jag tycker vi behöver se andra saker, i synnerhet konjunkturrelaterade.