Strategerna: Ytterligare press på börsen
Osäkerheten kring Hormuzsundet håller finansmarknaden i ett järngrepp. Trots försiktiga signaler från Vita huset uteblir responsen från Iran – något som skapar en segdragen ”pyspunka” på börsen. EFN har pratat med strategerna Esbjörn Lundevall och Robert Oldstrand om vad som kan ske framåt.
Det har nu gått en månad sedan USA och Israel attackerade Iran och kriget tog sin början. Sedan dess har Stockholmsbörsen rasat drygt 10 procent och priset på olja har skenat till över 100 dollar fatet.
Under den senaste veckan meddelade Trump först att han pausar attackerna i fem dagar och att förhandlingar pågick med Iran, något som Iran dock dementerade. Världens börser tog ett rejält skutt uppåt på beskedet men föll sedan tillbaka när konflikten fortsatte eskalera under dagarna som gick.
I slutet på veckan meddelade Trump att attackerna skjuts upp ytterligare fem dagar, men det fick inte marknaden att jubla. I stället börjar nu oron växa att konflikten och störningarna i oljeleveransen ska bli ett långdraget scenario, som får både inflationen och räntorna att höjas.
Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB, lyfter fram att en del av börsnedgången beror på de mixade signalerna som Iran och USA skickar angående konflikten.
– Trump skickar i nuläget ganska tydliga signaler om att han vill backa. Men det som gör investerare bekymrade är att vi inte får samma signaler från Iran. De verkar snarare ha ett intresse av att förlänga kriget och se till att den amerikanska sidan upplever kostnaden som väldigt stor.
Utdragen rekyl
Robert Oldstrand, aktiestrateg på Swedbank, beskriver hur den här nedgången skiljer sig rejält från raset som skedde i samband med Donald Trumps tullpolitik. Nu har vi i stället en segdragen nedgång, och inte någon snabb krasch.
– Det har varit pyspunka på börsen. Rekylen har blivit mer utdragen och marknaden har nog trott att det här ska lösa sig ändå, men så drar det ut på tiden. Då faller börsen ytterligare.
Hormuzsundet är nyckeln
En mycket central punkt som båda strategerna lyfter fram som kritiskt för finansmarknaden är hur logistiken i Hormuzsundet fungerar.
– Det börsen bryr sig om, och det ska man vara väldigt tydlig med, är ju Hormuzsundet. Funkar olje- och gastransporten där eller inte? Det är det som är helt avgörande för finansmarknaden, säger Lundevall.
Oldstrand betonar samtidigt att tidshorisonten för osäkerheten i sundet är avgörande för marknadens utveckling framåt.
– Ju längre det här håller på desto mer skadligt kommer det ju vara på sikt.
Räntemotvind
Utöver de geopolitiska spänningarna lyfter båda strategerna fram ränteutvecklingen som en tung motvikt för aktiemarknaden.
– Vi ser hur räntorna tickar upp och man blir orolig att centralbankerna måste bekämpa inflationen med räntehöjningar. Det är sannolikt dåligt för bolag som redan före hade problem med sina skulder, säger Lundevall.
Oldstrand tillägger att centralbankernas skärpta tonläge sätter ytterligare press på börshumöret.
– Vi har ett uppställ i räntorna och en policyrespons från centralbankerna som är åt det hökaktiga hållet. Det såg vi inte inledningsvis, utan det har kommit nu.
