Svagare dollar efter Fed-sänkning
USA-räntorna handlas i torsdagens asiatiska handel lägre än vid onsdagens svenska stängning, med tioåringen ned 4 punkter till 4,13 procent efter onsdagens väntade räntesänkning från Federal Reserve. Den globala börsuppgång som utlöstes av sänkningen försvann dock snabbt när svaga resultat från Oracle tyngde techaktier.
Federal Reserve sänkte styrräntan, målnivån för dagslåneräntan Fed funds, med 25 punkter till intervallet 3,50–3,75 procent, en tredje sänkning i rad. Beskedet var i linje med marknadens förväntningar.
Fed-kommittén var oenig om beslutet: Stephen Miran ville sänka räntan med 50 punkter, medan Jeffrey Schmid och Austan Goolsbee ville lämna räntan oförändrad. Det var första gången sedan 2019 som tre ledamöter röstade emot ett policybeslut, med dissenter åt båda håll. Fed behöll samtidigt sin prognos om en enda räntesänkning 2026.
Kommittén återinförde också den tidigare formuleringen att "omfattningen och tidpunkten" för ytterligare räntejusteringar kommer att bero på inkommande data, utsikterna och riskbalansen.
FOMC meddelade dessutom att Fed börjar genomföra köp för reservhantering på fredag, motsvarande omkring 40 miljarder dollar per månad enligt New York Fed.
Medianprognosen i Summary of Economic Projections (SEP) visade en sänkning per år 2026 och 2027 till en terminalränta på 3,125 procent, oförändrat från medianen i september.
SEP innehöll sex "mjuka dissenter" som förespråkade en högre styrränta 2025 och en som förespråkade en lägre ränta. Den långsiktiga medianprognosen låg kvar på 3,0 procent.
Prognosen visade även högre BNP-tillväxt genom hela perioden, lägre inflation 2025 och 2026 samt något lägre arbetslöshet 2027.
Upprevideringen av BNP för 2026 återspeglar sannolikt delvis den mekaniska effekten av regeringens nedstängning, som uppskattas till omkring 0,3 procentenheter, noterar Goldman Sachs.
”Räknar med två räntesänkningar”
Samtidigt ser sysselsättningsdelen av Feds mandat mer bekymmersam ut. Powell noterade att Fed tror att jobbtillväxten överskattats med omkring 60.000 per månad de senaste månaderna.
"Vi räknar därför med två räntesänkningar från Fed under 2026: 25 punkter i mars och ytterligare 25 punkter i juni", skriver ING Economics i ett kundbrev.
Även Wells Fargo lyfter fram att arbetsmarknadens gradvisa försvagning bort från "maximal sysselsättning" innebär att penningpolitiken rör sig tillbaka mot en mer neutral nivå.
Banken räknar med att inflationen åter gör framsteg i rätt riktning nästa år, i takt med att de initiala effekterna från tullar avtar, vilket skulle minska spänningen mellan FOMC:s sysselsättnings- och inflationsmandat. De fortsätter att förvänta sig två räntesänkningar på 25 punkter vid mötena i mars och juni.
Flera bedömare uttrycker samtidigt oro för att Federal Reserves oberoende kan urholkas under den nya ordföranden och att penningpolitiken då riskerar att lättas mer än vad konjunkturdata motiverar.
Beslutet att återuppta reservhanteringsköp, tillsammans med avsaknaden av hökaktiga signaler från Powell på presskonferensen, mottogs positivt av marknaderna.
Temporär försvagning av dollarn
Efter beskedet sjönk räntorna, med tvååringen ned 5 punkter och tioåringen ned 3 punkter, samtidigt som aktiemarknaderna steg. Dollarn försvagades temporärt över 1:17 mot euron.
På torsdagsmorgonen handlas dollarn runt 1:168 mot euron samtidigt som dollarindex har tappat under 99-nivån. Mot yenen handlas dollarn kring 156-nivån.
I Japan har räntan på tioåringen sjunkit 6 punkter efter en emission av 20-åriga obligationer som lockade den starkaste efterfrågan sedan 2020. Räntorna har nyligen klättrat till flerårshöga nivåer på grund av förnyad oro för statsfinanserna och ökade förväntningar om en räntehöjning från Bank of Japan vid nästa veckomöte.
Handlare i Asien vägde även effekterna av Mexikos slutgiltiga godkännande av nya tullar på import från regionen. Senaten godkände ett lagförslag som innebär tullsatser på 5–50 procent på över 1.400 produkter från länder i Asien utan handelsavtal med Mexiko.
Kinas handelsministerium uppgav att det noggrant kommer att följa hur åtgärderna implementeras och vidare utvärdera effekterna, och tillade att åtgärderna skadar relevanta handelspartners intressen, inklusive Kinas.
På råvarumarknaden är oljepriserna i fokus efter att USA beslagtagit en sanktionerad tanker utanför Venezuela, vilket bromsade leveranser och ökade risken för en konflikt.
Guldpriset har åter stigit till över 4.200 dollar per uns samtidigt som bitcoin fortsatt handlas kring 90.000 dollar.
På torsdagens makroagenda väntas definitiva KPI-siffror från SCB, klockan 8.00. Schweiz centralbank, SNB, lämnar räntebesked klockan 9.30, där de väntas lämna räntan oförändrad på 0 procent. I eftermiddag väntas bland annat arbetslösa veckodata från USA klockan 14.30.