Swedbank stuvar om i portföljen – klädjätte petas

För att få utrymme för MTG och SKF i Fokuportföljen plockas klädbolagen New Wave och H&M bort när rapportperioden närmar sig. Swedbank spår i en färsk portföljuppdatering att New Wave mest troligt står inför ett utmanande kvartal med fortsatt svag efterfrågan samt att stigande kostnader på den amerikanska marknaden kommer tynga årets marginaler.

– Även i H&M ser vi att risken ter sig förhöjd för ett något svagare resultat för det fjärde kvartalet, skriver storbanken i uppdateringen.

På ett år har H&M-aktien tappat 6 procent och New wave har stigit 6 procent. Bättre har det gått för spelbolaget MTG som rusat 35 procent och SKF som lyft 15 procent under det senaste året.

– Efter förvärvet av Plarium, som finansierades genom egen kassa och lån, ser vi stor potential till omvärdering i MTG, samtidigt som bolagets starka kassaflöde också ger utrymme för såväl ytterligare förvärvsledd tillväxt som fortsatta återköp.

Ser utrymme för utdelning och återköp

Swedbank anser inte att årets P/E-tal på 6,4 reflekterar den försäljning- och vinsttillväxt som finns i bolaget kommande år. Med en riktkurs på 140 kronor bör P/E-talet istället ligga på 8,6 för 2025, skriver banken.

För SKF ser storbanken ökad efterfrågan i takt med en förväntad ekonomisk återhämtning 2025. Under 2025 och 2026 spås en organisk försäljningstillväxt på 3 procent och en rörelsemarginal på 12,8-13,4 procent.

– Med ett mycket starkt kassaflöde och låg skuldsättning ser vi vidare att utrymme finns för successivt stigande utdelning och återköp av aktier.

– Vi välkomnar även styrelsens beslut att dela upp SKF i två verksamheter och förväntar oss att den industriella verksamheten kommer att handlas till multiplar på 20-25 procent över SKF:s nuvarande nivåer. Samtidigt kommer visserligen fordonsverksamheten handlas till 20-30 procent lägre multiplar, med då denna endast står för 15 procent av bolagets helårsresultat ser vi att den totala effekten av uppdelningen blir tydligt positiv.