Tankerjättens vd: Ingen aktie för den som vill sova gott

HOLMENKOLLEN. Det norska tankrederiet Frontline, som kontrolleras av den norske miljardären John Fredriksen, täljer guld på den ineffektiva marknaden som har uppstått i kölvattnet av krisen i Hormuzsundet. Aktien har stigit med 130 procent sedan årsskiftet.

Bolaget har världens största flotta av VLCC-fartyg bland börsnoterade bolag, motsvarande 5 procent av den totala världsmarknaden. VLCC står för Very Large Crude Carrier, alltså mycket stora råoljetankers. Därtill är bolaget i huvudsak exponerat mot spotmarknaden, där fraktraterna sätts löpande utifrån utbud och efterfrågan.

Och fraktmarknaden befinner sig i en superboom konstaterar Frontlines vd Lars H. Barstad.

– Vi har en helt otypisk intjäningssituation där fraktraterna har stigit till upp emot 700 000 dollar och där enskilda kontrakt har stigit mer.

Hur mycket då?

– Vi ser vissa som betalar 1 miljon dollar.

För att sätta det i kontext är det en bra bit över Frontlines breakeven-nivå på omkring 24 000 dollar per dag.

Lars Barstad beskriver en fraktmarknad som redan var pressad när året började.

– När 2026 började var marknaden redan strukturellt tajt. Det har varit år med underinvesteringar i fraktsektorn. Man har sett frakt som en ”old economy” och en icke-hållbar industri och räknat med att oljeefterfrågan skulle minska efter 2019. Sedan kom Hormuzsundet.

Som aktieägare, när tar festen slut?

– Det är omöjligt att säga, men man måste följa det narrativet och den spänningen som finns runt Mellanöstern. Just nu drivs marknaden av ineffektivitet och rädsla för att inte få tag på den olja som man behöver inför vintern.

Men du har sagt att man inte ska äga Frontline om man vill sova gott om natten. Står du fast vid det?

– Det är 100 procent sant. Vi är exponerade mot en extremt cyklisk bransch, men Frontline ger investerarna en exponering mot fraktmarknaden som är väldigt spännande. Men man måste förvänta sig volatilitet, säger han.

Vd: Därför sålde vi fartygen

I början av augusti ingick Frontline avtal om att sälja två stycken VLCC-fartyg som båda byggdes 2017 för ett försäljningspris om 270 miljoner dollar.

Är det säljarens marknad?

– Ja, det är verkligen säljarens marknad. Men Frontline vill ha en väldigt moderna flotta och detta var fartyg som nästan var tio år gamla och inte effektiva i förhållande till hur de ska brukas. Normalt skulle vi köra dem tills de är 15 år, men vi fick en premie som vi annars inte skulle kunna ta ut i frakt eftersom priset var så högt. Så det var bakgrunden till det.

Köper ni in nya fartyg samtidigt?

– Ja, vi har hela tiden en refill av vår flotta. Vi har nio nybyggda fartyg på väg in.

Vad är det för ledtid på dem?

– De flesta kommer i år och så kommer det två fartyg tidigt nästa år. Det är en del av vår strategi, vi försöker ha 30 000 intäktsdagar om året och nu har vi cirka 28 000. Men vi vill inte pricka toppen av cykeln utan försöker i stället köpa in oss när marknaden är låg och sälja när den är hög.

Om jag beställde ett VLCC-fartyg i dag, hur lång tid skulle jag behöva vänta?

– 2030.

Se hela intervjun i dagens EFN Morgon