Torktumling väntar aktien
Problem i USA, problem med balansräkningen och ett behov av att effektivisera fabriksparken. Electrolux försöker lösa alla knutar med ett kinesiskt samarbete och en kraftig nyemission, vilket kommer att bjuda aktieägarna på en tur i torktumlaren den närmaste tiden.
Med en nettoskuld på närmare 28 miljarder kronor och ett börsvärde som är nere på 17 miljarder – samt en rekordhög blankning av aktien på 17,4 procent – var det bäddat för stora rörelser när Electrolux skulle rapportera på fredagsmorgonen.
Istället förekom bolaget rapporten strax efter börsens stängning på torsdagen med en sällan skådad informationsflod. Alla knutar ska lösas på en gång.
Den utmanande marknadssituationen i Nordamerika ska man lösa genom att gå hand i hand med kinesiska Midea Group och bilda tre separata samriskbolag. Ett som tar hand om försäljningen, ett som driver tillverkning i Mexiko och ett för tillverkning i USA. Stora engångskostnader, 1 500 anställda berörda men också en boost till försäljningen är det planerade utfallet. Här finns oändliga möjligheter för gnissel längs vägen, är den spontana känslan.
Parallellt ska tillverkningen optimeras globalt och här berörs 3 000 anställda, däribland redan kommunicerade fabriksstängningar i Ungern och Chile.
Obekvämt svag balansräkning
Till sist ska den obekvämt svaga balansräkningen saneras och det sker genom en nyemission på totalt 9 miljarder kronor, där storägaren Investor både tar sin ägarandel på 18 procent av aktierna och garanterar ytterligare lika mycket – totalt 38 procent av aktierna.
Den återstående delen har Morgan Stanley och SEB åtagit sig att teckna vid behov, vilket gör företrädesemissionen fullt garanterad.
Att behovet fanns var uppenbart sedan en tid tillbaka, och de stora kapitalutskiftningarna för några år sedan ter sig allt mer huvudlösa med facit i hand. Men när Electrolux nu även släpper siffror för första kvartalet i förtid som visar på ett klent kassaflöde, en svag utveckling i Nordamerika och en kvot mellan nettoskuld och ebitda-resultatet på höga 3,8 så klämtade emissionsklockan till slut.
En nyemission på 9 miljarder kronor innebär inte att Electrolux på något sätt blir ett balansmässigt starkt bolag men med ett börsvärde på 17 miljarder så var det kanske svårt att ta i ännu mer. Nu stundar en oviss period där aktiemarknaden ska smälta dessa ganska svårtuggade besked, där teckningskursen är okänd fram till 22 maj när de fullständiga villkoren ska meddelas och där redan tilltufsade aktieägare gör bäst i att förbereda sig på ännu en jobbig tur i torktumlaren.
Följ taggar
