Trendbrott i Evolution – nu är det upp till bevis

Evolution rapporterar en omsättning som inte växer mer än 3,9 procent samtidigt som ebitda-marginalen faller till 65,6 procent (69,0). Ebitda minskar därmed med 1,1 procent vilket såvitt jag kan minnas är första Evolution rapporterar en negativ vinstutveckling.

Ledningen pekar på proaktiva åtgärder i Europa där Evolution valt att sluta leverera spel till aktörer utan licens efter att den brittiska spelmyndigheten tidigare lyft den frågan med Evolution i en utredning. Omsättningen i Europa föll därmed marginellt, vilket är en besvikelse. Dessa åtgärder skulle inte ha någon stor inverkan menade ledningen tidigare. Därtill är det fortsatt svagt i Asien där omsättningen står och stampar på samma nivå som i Q3, om än ökningen i kvartalet var 2 procent. Här är det som väntat fortsatta tekniska problem från aktörer som stjäl Evolutions stream, som bolaget tidigare kommunicerat omkring. Ledningen hoppas få på plats en teknisk lösning som ska lösa problemet senare under året.

Ljuspunkten i Evolutions rapport

Även valutamotvind på 2 procent håller tillbaka Evolution, men ska man peka på någon ljuspunkt så är det tillväxten på de mindre marknaderna i form av Nord- och Latinamerika. Här var tillväxten 15 samt 10 procent och andelen reglerade intäkter ökade till 45 procent av omsättningen (39).

Den klena tillväxten sätter också press på lönsamheten som ledningen flaggar för kommer kvarstå i andra kvartalet. Ledningen upprepar emellertid helårsprognosen på en ebitda-marginal på 66- 68 procent där andra halvåret ska bli starkare.

Aktien har varit pressad länge men senaste månaden har återhämtningen på 13 procent varit 9 procentenheter bättre än index. I dag kommer aktien inte att överprestera index och nu är det upp till bevis för ledningen under andra halvåret.