”Trump-trejden” falnar – MAGA byts mot MEGA

Nasdaqs techjättar har väckt störst uppmärksamhet på börsen i negativ bemärkelse.
Men inte heller huvudingredienserna i vad som i höstas blev känt som ”Trump-trejden” bland investerare har fått den utveckling Donald Trump sågs bana väg för vid en valseger – och som därefter rusade på börsen när förväntningarna byggdes upp utifrån slutsatser kring hans vallöften.

Analytiker talar om en smekmånad som är på väg mot sitt slut.

– Den säkerhet vi eftersökt vad gäller regleringar och tillväxt har nu mer bytts mot undran kring vart vi kommer att befinna oss, säger DCLA:s portföljförvaltare Sarat Sethi till CNBC.

Vid sidan av tullutspel och geopolitisk turbulens har starkt amerikanskt dollarkapital lockats till lågt värderade bolag i Europa, som fått ytterligare skjuts via försvarssektorn av regeringen Trumps agerande i förhandlingar om ett slut på kriget i Ukraina.

Det får Mizuho-strategen Jordan Rochester att tala om skiftet från amerikanska till europeiska aktier som en flytt från MAGA (Make America Great Again – Trump-kampanjens slogan) till MEGA (Make Europe Great Again). Rochester tror att förändringen står på starkare grunder än ett tillfälligt lyft från en botten, enligt Wall Street Journal med hänvisning till förändrade regleringar och satsningar i spåren av Draghi-rapportens uppmaningar om en omställning av Europas ekonomi.

"Trump-trejden" då och nu

SMÅBOLAG

Småbolagsindexet Russell 2000 lyfte på löften om skattesänkningar och avregleringar när regeringen Trump väntades erbjuda ett trendbrott efter svaga år för börsens mindre bolag. På tisdagen var indexet nere på en lägre nivå än i slutet av oktober 2024.

STARKARE DOLLAR

Donald Trumps finansminister Scott Bessent har utlovat politik för en fortsatt stark dollar som förblir "fullständigt intakt" med Trump i Vita huset. På tisdagskvällen var dollarn billigare än den varit sedan början av november gentemot kronan och kostade 10,59 SEK. Euron står emot bättre än den gjort sedan mitten av december.

FINANS, ENERGI OCH INFRASTRUKTUR

Amerikanska banker rusade efter det amerikanska valet, men tyngs nu av vikande konsumentförtroende, osäkerhet kring inflation och nedskruvade prognoser för räntesänkningar från centralbanken. Citigroup och Morgan Stanley har i februari haft sina värsta månader sedan 2023 medan JP Morgan, Bank of America, Goldman Sachs och Wells Fargo samtliga är ner sedan fjolåret, enligt CNBC. Den inhemska energi- och infrastruktursektorn, även de delar av "Trump-trejden", har genomgått en snarlik resa.

KRYPTO

Bitcoin och andra kryptovalutor rusade efter valet på löften om nya regleringar och arbete för att höja statusen för krypto samt främja branschaktörer, bland annat efter en omfattande lobbykampanj från Super PAC-grupen Fairshake. Under 2025 har bitcoin följt den övriga börsens utveckling och tappat knappt 17 procent gentemot dollarn sedan mitten av december. Börsnoterade handelsplattformarna Coinbase och Robinhood är ner dryga 17 respektive 8 procent under året. Donald Trumps beslut att tidigare i år lansera ett eget så kallat memecoin, som snabt nådde ett marknadsvärde på flera miljarder dollar för att sedan rasa i värde har kritiserats av branschen för att försämra förutsättningarna för krypto.

BOLAGEN MED TRUMP-KOPPLING

I samband med valet var Trump Media, som äger sociala medieplattformen Truth där presidenten är mest aktiv, en av börsens mest volatila aktier och som mest upp 300 procent inom loppet av en månad, följt av ett ras på över 50 procent och en kursutveckling på minus 30 procent hittills i år. Bolaget har även presenterat planer på att erbjuda kryptohandel.

Elon Musks Tesla rusade med över 70 procent mellan slutet av oktober och mitten av december efter att ha i princip ha handlats i sidled under 2024. Aktien är nu ner 37 procent från toppen.