Trustlys obligation ”kollapsar” efter avtal med JP Morgan

Det var i september som det svenska fintechbolaget Trustly ställde ut ett obligationslån på drygt 4 miljarder kronor med en löptid på fem år.

Enligt Di skulle pengarna användas till att refinansiera en tidigare skuld.

Norska Finansavisen beskriver det som ”paniksälj” och ”kurskollaps” efter att obligationen sjunkit från 98 till nivåer mellan 87 och 88 procent av det nominella värdet.

– Generellt handlar det om en oro för bolagets förmåga att fullgöra sina åtaganden under löptiden för obligationen. Det är egentligen det centrala, säger Christian Svanfeldt, senior kreditanalytiker på Danske Bank.

– Risken för att man inte får tillbaka hela beloppet har ökat. Det är ju den riktning marknaden signalerar när obligationen prissätts på de här nivåerna, fortsätter han.

På tisdagen omsatte handeln i obligationen 60 miljoner euro, enligt Finansavisen. 30 miljoner av dessa ska enligt uppgifter till tidningen ha sålts av en aktör som anser sig ha fått alltför stor tilldelning i samband med emissionen av obligationen.

Avtal med JP Morgan

Bolagets affärsmodell bygger på att Trustly kopplar upp sig kundens bankkonto och möjliggör direktbetalningar, utan att gå via Visa och Mastercard.

Finansavisen skriver att säljtrycket i obligationen ska bottna i farhågor om att amerikanska banker kan börja ta betalt av fintechaktörer som använder bankernas infrastruktur och transaktionsdata för betalningar.

Jätten JP Morgan ingick nyligen i ett avtal om att få tillgång till Trustlys betalningsdata och investerare ska tolka detta som en möjlig signal om att banker kan införa avgifter eller ändra villkoren för den typen av aktörer.

Förvaltaren Erik Hagerup säger till Finansavisen att han tycker att rörelsen är överdriven och att han efter en dialog med Trustly inte oroar sig för regulatoriska risker.

– Jag måste lita på att ledningen är uppriktig när de säger att avtalet med JP Morgan inte har någon materiell påverkan. De har inget att vinna på att försköna läget, och lånet förfaller inte på flera år, säger han.

Samtidigt konstaterar han att volatiliteten på den nordiska högräntemarknaden ökat markant de senaste åren.

– Vi har fått ett stort inslag av utländska investerare som handlar obligationer på ett helt annat sätt än vad som tidigare varit brukligt här. Det leder till högre volatilitet i många obligationer och därmed också större svängningar i högräntefonder generellt, säger Hagerup.

Skrotade börsplaner

Trustly var i färd att börsnoteras 2021 med en värdering uppemot 80 miljarder kronor, men fick skrota planerna efter en granskning från Finansinspektionen som senare ledde till en sanktionsavgift.

FI slog fast att bolaget haft allvarliga brister.

”De har funnits inom Trustlys största affärsområde spelbranschen, som är förenad med hög risk för penningtvätt och finansiering av terrorism. Risken för att Trustly och det finansiella systemet har kunnat utnyttjas för penningtvätt och finansiering av terrorism har därför ökat”, skrev FI i sitt utlåtande 2022.

I juni i år slog Trustlys vd Johan Tjärnberg fast att en börsnotering för bolaget lär dröja.

– Även under 2026 är det tveksamt, sade han då.

EFN har sökt Trustly för en kommentar.