Tungviktaren: Guldet missförstått – så tar festen slut

Måndagens prisökning för guld blev enligt Market Watch den största under en enskild handelsdag sedan april 2020.
Under de senaste tre åren har guldpriset ökat med närmare 170 procent och vida överträffat New York-börsens S&P 500-index, upp knappt 80 procent under samma period, trots en pågående tjurmarknad som fått världens investerare att flockas kring amerikanska aktier.

En utveckling som enligt Financial Times-kolumnisten Ruchir Sharma, även CIO för Breakout Capital och ordförande för Rockefeller International, är besynnerlig ur ett historiskt perspektiv och gör att synen på investering i guld som ett uttryck för ekonomisk oro och skydd mot osäkerhet i framför allt USA måste ifrågasättas.
"Jag har länge varit positiv till att investera i guld ... nu oroar jag mig över att det inte finns någon positiv berättelse som inte kan förstöras av för mycket pengar", skriver Ruchir Sharma.

"Just nu är alla glada"

Han pekar i stället ut enorm likviditet, skapad av framför allt stimulanser under och efter den globala pandemin, som starkt bidragande till uppgången i kombination med att nya tekniska lösningar, investeringsformer och låga avgifter gjort det enklare än någonsin för den breda allmänheten att investera i så väl guld som aktier och andra tillgångar.
"Inflödet av likviditet hjälper till att förklara den nya kopplingen mellan guldpris och aktiekurser. Historiskt har sambandet varit obefintligt ... nu lyfter de tillsammans på en flodvåg av likviditet."
"De mest frekventa köparna har gått från att vara centralbanker till att vara börshandlade guldfonder", skriver Ruchir Sharma och pekar på att den andel av världens samlade guld som ägs via ETF:er under året växt med 900 procent och nu utgör en femtedel av den totala marknaden.
– Just nu är alla glada som investerat i guld, men det är de som investerat i AI och krypto också, sa han när han under måndagen utvecklade sitt resonemang i en intervju med CNBC.

"Obehaglig överraskning för många"

Han nämner rusande priser även för metaller som silver och platinum, "i princip raka motsatsen till trygga garderingar", som ytterligare exempel på varför den pågående guldrusningen inte kommer att erbjuda skydd om inflationen blossar upp på nytt och sätter press på konsumenterna och tvingar USA:s centralbank till åtstramningar.
"Det kommer att sluta med en obehaglig överraskning för många", skriver Ruchir Sharma.
– Sättet jag tror det här slutar på är att traditionell inflation till slut visar sig, möjligen någon gång i början av nästa år. När stater tvingas höja räntorna och centralbanker tvingas dra tillbaka en del av den här överflödiga likviditeten i systemet kommer både aktier och hela den här cykeln att gå ner tillsammans.