Tysk industri trotsar kriget – återhämtningen fortsätter
Det skriver Carsten Brzeski, global chef för makroekonomi på ING, i ett marknadsbrev, på fredagen.
Industriproduktionen i Tyskland steg 0,2 procent i juni jämfört med föregående månad, vilket var något högre än väntade 0,1 procent.
”Huruvida denna uppgång verkligen kan leda till en strukturell och hållbar återhämtning är dock en helt annan fråga”, konstaterar han.
Brzeski noterar att vissa branscher eller företag till och med verkar ha gynnats av kriget i Mellanöstern, eftersom asiatiska konkurrenter drabbats hårdare av stängningen av Hormuzsundet.
”Man bör dock inte förväxla en konjunkturmässig återhämtning med en strukturell förbättring. Det handlar fortfarande endast om en konjunkturmässig återhämtning från låga nivåer”, skriver han, och tillägger att Tysklands ekonomi på kort sikt fortfarande är beroende av energipriserna, kriget i Mellanöstern och den pågående värmeböljan.
Commerzbank resonerar att utfallet inte ändrar det faktum att industriproduktionen rör sig sidledes på en låg nivå. Situationen kommer osannolikt att förändras under sommaren på grund av de låga vattennivåerna i floden Rhen och därefter kommer återhämtningen sannolikt att gå långsamt, skriver banken i ett marknadsbrev.
Oro inför tredje kvartalet
Parallellt anser Oxford Economics att fredagens siffror tyder på att den tyska ekonomin tappar fart.
”Trots en viss styrka inom vissa sektorer av tillverkningsindustrin är helhetsbilden dämpad, och vi tror att industrin kommer att möta vissa motvindar inför tredje kvartalet”, skriver de.
Däribland räknar Oxford Economics med att de låga vattennivåerna i Rhen kommer att påverka kemikalie- och byggbranscherna negativt. Dessutom kommer kemikaliebranschen att drabbas av ett visst bakslag efter att tidigare ha gynnats av en stramare oljemarknad och en tillfällig konkurrensfördel, skriver de.
Mark Schattenberg på Deutsche Bank är dock mer optimistisk. Han resonerar att med tanke på de välfyllda orderböckerna bör återhämtningen fortsätta under tredje kvartalet.
”På kort sikt kan dock transportproblemen till följd av låga vattennivåer i Rhen utgöra ett hinder för vissa företag”, skriver Deutsche Bank-ekonomen i en kommentar.