Vägskälet för världsekonomin: ”Viktigast att hålla koll på”

Situationen kring Iran är fortsatt oviss. På marknaderna diskuteras alltmer om Donald Trumps ambition att återställa sjöfarten genom Hormuzsundet har stött på så stora problem att världen står inför en ny normal, med varaktigt minskat energiflöde från Mellanöstern.

Iran och Oman förhandlar om en lösning som skulle göra det möjligt för fartyg att åter passera sundet i större skala, där Iran tar sig rätten att avgiftsbelägga frakten.

För Washington är en sådan lösning svårsmält, men höga energipriser i kombination med brist på vapen och ammunition har blivit en växande källa till oro i USA, vars handlingsalternativ krymper i upptakten mot mellanårsvalet.

Den händelse som kan få störst betydelse för världsläget under hösten är just mellanårsvalet, menar Jakob Hallgren.

– Viktigast att hålla koll på i höst är utfallet av mellanårsvalet och om det dämpar eller stärker president Trumps lust till utrikespolitiska, handelspolitiska och militära äventyrligheter, säger han.

Dynamiken förändras i Ukraina

Att Iran tycks gå starkare ur det amerikansk-israeliska angreppet än vad som väntades på förhand är ytterligare en riskfaktor i sig, enligt Jakob Hallgren.

– Störst risk för överraskningar ser jag från utvecklingen i Mellanöstern, och specifikt risken för att Iran utnyttjar det självförtroende man fått från det pågående kriget till att slå tillbaka på oväntade sätt.

Även i Ukraina har dynamiken förändrats – då i ukrainsk favör.

Ukrainska angrepp når allt djupare in på ryskt territorium och riktas i stor utsträckning mot infrastruktur kopplad till den ryska energiexporten.

Det bidrar till risken för fortsatt höga bränslepriser.

Ryssland har i gengäld riktat in sig på Ukrainas spannmålsexport via Svarta havet. Därmed riskerar kriget att få ytterligare återverkningar på globala livsmedelspriser.

Till de geopolitiska störningarna kommer dessutom en väderrisk som kan förstärka prispressen. Flera chefsekonomer som EFN varit i kontakt med pekar på återkommande extremväder som ytterligare ett hot mot såväl energi- som livsmedelsförsörjningen. Under hösten väntas klimatfenomenet El Niño, som kan bidra till såväl torka som översvämningar.

Sammantaget går världsekonomin därmed in i hösten med flera risker som kan förstärka varandra – med amerikansk politik som möjlig katalysator.